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2020 年 4 月 10 日

经济文摘

新冠肺炎疫情危机下泰国经济状况与1997年金融危机有何异同?

คะแนนเฉลี่ย

        当前发生的新冠肺炎疫情将导致今年经济大幅萎缩,企业销售额下降,民众的收入也随之减少,许多人把今年的经济状况之与萎缩幅度达10.5%的1997年金融危机时期相提并论。今年的经济状况与1997年到底有哪些相同和不同之处?开泰研究中心从以下三个方面进行了分析对比:

 

        1.此次问题并非源于1997年金融危机那样的经济失衡。1997年危机的根源在于泰国经济出现多方面失衡,泰铢与美元挂钩的汇率体系导致民间部门不考虑风险和过度支出,反映在投资和消费的增长高于可动用的储蓄,大量举借外债和广泛的资产投机行为。目前泰国经济并不存在类似于1997年的失衡情况。此次经济问题源于新冠肺炎疫情在全球蔓延,属于重大自然灾害,因此问题的解决取决于全球公共卫生管理和各方合作,还取决于一个重要变量,就是何时能研制出有效的疫苗以永久遏制疫情。

 

        2. 此次泰国经济问题的另一原因是近几年经济增长率较低。尽管目前泰国经济基础比1997年更稳固,但近几年的经济增长率低于1997年金融危机之前(2015-2019年GDP年均增长为3.4%,而1997年金融危机前的1987-1995年的年均增长约为9.9%),源于泰国经济存在结构性问题,如包括劳工技能和新技术应用在内的企业竞争力问题以及家庭债务高企问题(目前家庭债务对GDP比率高达80%,而1997年仅49.2%)。因此,此次危机受影响面相当广泛,包括大型企业、中小企业和一般民众,与1997年危机的直接受害者主要是财团和企业部门有所不同。

 

        3. 此次政府部门和泰国银行(BOT)所采取的各种措施旨在防止经济机制因封锁措施而停止运作,而1997年的措施则旨在重建崩溃的经济机制。目前,泰国政府和央行已迅速颁布多种措施以减轻新冠肺炎疫情影响,包括注重救助受疫情影响群体的多项货币和财政措施,与1997年危机后最初几年将“勒紧裤腰带"的紧缩财政措施(削减政府支出)和旨在推升市场利率的政策相结合以推动经济复苏的做法大相径庭。目前全球各国政府和央行采用的减轻和补偿疫情损失措施的总额创历史最高记录,各国的财政措施规模平均不低于GDP的10%,同时增加体系内流动性的货币措施也同样规模庞大,尤其是美国降息至0%且实施无限量的量化宽松(QE)。不过新冠肺炎疫情走向仍存在不确定性,如果情况尚未好转,预期政府将出台更多补充措施,以减缓疫情拖延对各部门的影响并遏制总体经济的放缓趋势。

 

        总之,尽管此次新冠肺炎疫情给泰国和全球经济带来了巨大冲击。但如果疫情能在今年第二季度得到控制,泰国的国内生产总值(GDP)有望在明年再次恢复正增长,不会像1997年危机那样需要5-10年时间才实现经济稳定复苏。

 

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