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2009 年 3 月 16 日

国际经济

美联储3月17-18日会议: 尽管面临资金流动性问题,仍将持续实施宽松的货币政策 (经济观察 第15年2455号)

คะแนนเฉลี่ย
由于经济方面的风险仍然挥之不去而且尚未有迹象显示金融危机在不久的未来将结束,因此大部分分析师仍趋向不断调低对今年世界和美国经济增长的预测,以及推迟早先预测的经济复苏时间。泰华农民研究中心认为,在资金流动性仍面临问题的情况下,美联储的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee: FOMC,其职能相当于货币政策委员会)在3月17-18日今年第二次会议上以及今年全年时间里必须继续维持0.00-0.25%的低利率水平,以及通过已宣布将采取和现有的工具来实施定量货币政策,以向金融系统继续注入资金流动性,同时与各部门包括财政部、美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation: FDIC)进行协调合作,振兴和恢复金融机构,促使其尽快恢复至正常状态。总的来说,这可能将导致美联储的资产今后将趋向增加(截至2009年3月11日,美联储的资产总额达约19,000亿美元),尤其是如果美联储考虑今后采取使用预算购买美国政府长期债券,像英国中央银行那样购买政府的债券以注入流动资金和降低资本市场的利率。
概括地说,美联储正面临着资金流动性的问题,虽然政府已将政策利率调至最低水平,但只凭利率政策还不足以帮助美国经济摆脱衰退和出现复苏,还需要实施各种政策,尤其是美国财务部和美国联邦存款保险公司须增加资金注入、购买不良债务、向金融机构和贷款者提供各种帮助。虽然前段时间货币市场和资本市场对金融机构的担忧因获得了大型银行盈利消息的支持而开始缓解,但泰华农民研究中心认为,得出此次经济和金融危机已经快到了最低水平的说法仍为时过早,必须继续关注美国财务部措施的详细内容,尤其是购买金融机构资产的措施,包括压力测验(Stress Test)的分析结果,虽然已对外公开,但还是须紧密关注的项目,以及金融机构2009年第一季度的经营业绩。与此同时,各方仍跟踪实体经济数据,尤其是失业人数和住宅价格,因为若这些数据不断趋向恶化的话,金融部门将难以在不久的未来出现复苏。
至于包括泰国在内的各国宏观经济政策,预计最终将同样无法避免地陷入流动性的陷阱。在信贷风险仍处在高水平的情况下,持续实施宽松金融政策对刺激经济的成效将受到更大限制,因为包括金融机构在内的各企业部门对其经营将更加小心谨慎。尽管宽松财政政策的成效须等待相当长的时间才能显现,且取决于预算支用效率,其中也许将受到财政纪律以及政局稳定性的限制,但此举仍是泰国政府在目前局势下可选择的途径。为此,预计包括泰国在内的诸多国家的预算赤字将比预期高,且至少在今后1-2年期间还将持续出现赤字。

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