美联储2016年4月26-27日议息会...料维持政策利率不变以待经济风险消减 (经济观察 第22年3615号)

开泰研究中心预料，在世界经济增长仍存在较高风险的局势下，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）于4月26-27日举行的今年第三次议息会上将做出0.25-0.50%政策利率再执行一段时间的决策，虽然部分美国经济数据开始略微好转，但前景还未明朗和仍有多个经济数据表明美国经济处于放缓状态，如工业产量和产能利用率在今年首三个月呈下跌，同时家庭消费也呈放慢。因此，领先指数虽然开始出现好转迹象，但美国经济活动尚需等待一段时期方可再次实现稳健复苏。以上情况应令美联储在本次会议上做出维持利率不变，以继续评估经济复苏情况的决策。

此外，世界经济风险仍处于高位，国际货币基金会最近下修了2016年世界经济增长预测，从3.4%降至3.2%，同时下修了美国经济增长预测，因存在政治风险，包括英国将于2016年6月23日进行脱离欧盟的全民公决投票和巴西总统被弹劾，可能影响美国经济复苏进程，是支持美联储做出维持现行利率决策的另一个原因。

须关注因素则有美国劳务市场连续复苏达接近正常水平之后的进展，分析美国的就业情况后可发现其复苏良好，近期以来的月均新增就业岗位数量超过200,000个，而失业率则稳定在5.0%水平。若美国经济持续保持良好复苏势头，失业率应可降至社会全面就业状态（Full employment），这将是美联储在下一阶段考虑加息的支持因素。

对于泰国经济的影响，必须跟踪美联储对美国经济的看法，将是下一阶段资金流动走向的风向标。同时也须承认，美联储对审慎加息立场所发出的信号，将有助于促使资金再次流入新兴市场，可导致多个国家的政府债券收益率下调。不过，由于新兴国家的经济基础面在过去阶段并未出现重大好转，一旦美联储对上调政策利率的时机发出信号，或出现资金再度外流的风险，进而导致泰国公债收益率逐步提高以及泰铢再度走软。