2025年9月泰国出口总值同比增长19.0%，增幅高于预期并创3年半最高增速，主要获得电子产品和黄金出口的支持。若剔除该两项产品出口值，9月份泰国出口总值同比增长4.9%。开泰研究中心分析如下：
电子产品出口加快。9月份电子产品出口值同比增长42.6%（对出口增长的贡献度为8个百分点），增速比上月加快，尤以计算机和手机及零部件出口最为显著。9月份泰国电子产品对美国出口值同比增长67.1%，原因是大部分出口电子产品尚未被美国征收进口关税。此外，电子产品出口还获得与人工智能（AI）需求相关的半导体（尤其是亚太市场）上行周期的支持，促使泰国电子产品对东盟、中国大陆、台湾地区和韩国等本区域多个市场的出口增长。
黄金出口随全球市场需求的增加而增长。9月份未锻造黄金出口值同比大幅增长212.6%（对出口总值增长率的贡献度为6个百分点），对瑞士出口占泰国黄金出口值的80%。需求上升推动黄金价格在9月份创历史新高。虽然10月份黄金价格开始放缓，但由于地缘政治问题仍旷日持久以及美国贸易政策仍存在不确定性，黄金价格仍处于高位。因此，预期今年剩余时间黄金出口仍将是泰国出口总值增长的主要支持因素。
被美国征收对等关税的商品的出口尚未如预期般放缓。9月份被征收对等关税商品中的空调和宠物饲料等主要商品对美国出口仍持续增长，原因是美国对泰国征收的进口关税上调幅度小于中国等主要竞争对手且与东盟其他竞争对手相接近使泰国商品在价格竞争上更具竞争力。
9月份泰国出口总值实现大幅增长，与此前预期出口总值将缩减的预测背道而驰，使今年前三个季度泰国出口总值同比增长13.9%。预计第四季度出口总值将从早先预测的同比萎缩反转为同比增长2.6%，源于在美国根据232条款提高半导体的进口关税前出口商料将继续突击出口电子产品，加上第四季度电子产品处于上行周期。
开泰研究中心将2025年泰国出口总值增长率预测从早先预测的5.7%上修为11.0%。同时，将2025年进口总值增长率预测从早先预测的5.0%上修为10.3%，源于电子产品进口随电子产品出口增长。9月份泰国印制电路板、集成电路和半导体设备等电子电器产品零部件进口值同比大幅增长93.5%，主要来自台湾地区、中国大陆、马来西亚和日本等亚洲进口来源。
不过，全年出口总值和进口总值增长率预测值的上修导致贸易差额和国际收支差额的变化不大。因此，开泰研究中心仍维持2025年泰国国内生产总值增长率为1.8%的预测。
2025年10月26日泰国与美国签署了《泰美对等贸易协议》框架。开泰研究中心认为，目前该协议框架尚未生效，仅用作泰美进一步磋商的框架，目标是在今年年底前就该协议框架达成共识。该协议框架的重要内容如下：
1）泰国须进一步向美国商品开放国内市场，取消对约99%的美国商品征收的进口关税，涵盖农产品、食品和工业产品，并解决非关税壁垒问题。同时，美国仍维持对泰国产品征收的19%的进口税率，但将考虑对泰国部分产品免征进口关税。
2）泰国必须采购更多的美国产品，包括每年采购价值26亿美元的农产品（如饲料玉米和豆粕等）；每年采购价值54亿美元的能源产品（如液化天然气、原油和乙烷等）；采购总价值188亿美元的80架美国飞机。
此外，尚需跟踪有关转口商品（即对美国出口的非泰国原产商品）界定及核查措施详情。该类商品可能被美国征收高达40%的进口关税。
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详情请参阅开泰研究中心微信公众号KRC-TH
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