ศูนย์วิจัยกสิกรไทยคาดว่า ในการประชุมวันที่ 20 กันยายน 2549 คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ เฟด คงจะมีมติให้ยืนอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ไว้ที่ร้อยละ 5.25 ตามเดิม อันเป็นผลจากการปรับตัวของอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ภายในกรอบที่ไม่น่าเป็นกังวลจนเกินไปนัก อีกทั้ง เครื่องชี้เศรษฐกิจโดยรวมส่วนใหญ่ก็ยังคงให้ภาพการชะลอตัวลงของเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป (soft landing) ตามที่ประเมินกันไว้ ทั้งนี้ หากโมเมนตัมเศรษฐกิจยังคงมีแนวโน้มดำเนินไปในทิศทางที่เศรษฐกิจสหรัฐฯค่อยๆ ชะลอตัวลงอย่างไม่รุนแรง และอัตราเงินเฟ้อทยอยปรับตัวลดลงตามลำดับ อัตราดอกเบี้ย Fed Funds ที่ร้อยละ 5.25 ก็น่าจะเป็นระดับสูงสุดของวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรอบนี้ของเฟดแล้ว โดยมีความเป็นไปได้ว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจโน้มเอียงไปในลักษณะที่ผ่อนคลายมากขึ้นในระยะข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ยังคงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด คงจะได้แก่ การปรับตัวของเครื่องชี้เศรษฐกิจสำคัญโดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์ของสหรัฐฯในระยะต่อไป ตลอดจน ความเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันตลาดโลก ซึ่งแม้จะเริ่มปรับตัวลดลงมาอย่างต่อเนื่องในระยะหลัง และน่าที่จะช่วยให้อัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯในเดือนถัดๆ ไปชะลอตัวลงจากที่ยังคงมีระดับค่อนข้างสูงในปัจจุบัน แต่ราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลงก็อาจสนับสนุนให้ผู้บริโภคสหรัฐฯเพิ่มการใช้จ่ายมากขึ้นและอาจมีผลให้อัตราเงินเฟ้อไม่ปรับตัวลงมามากเท่าที่คาดหวังไว้ได้เช่นกัน ดังนั้น โดยสุทธิแล้ว ตลาดคงจะยังต้องจับตาแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯซึ่งยังคงมีทิศทางไม่ชัดเจน เพื่อประเมินถึงท่าทีหรือการตัดสินใจของเฟดสำหรับการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยในระยะต่อๆ ไป
หมายเหตุ
รายงานวิจัยฉบับนี้จัดทำเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยจัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ แต่บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้อง ความน่าเชื่อถือ หรือความสมบูรณ์เพื่อใช้ในทางการค้าหรือประโยชน์อื่นใด บริษัทฯ อาจมีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้ตลอดโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ทั้งนี้ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังในการใช้ข้อมูลต่างๆ ด้วยวิจารณญาณตนเองและรับผิดชอบในความเสี่ยงเองทั้งสิ้น บริษัทฯ จะไม่รับผิดต่อผู้ใช้หรือบุคคลใดในความเสียหายใดจากการใช้ข้อมูลดังกล่าว ข้อมูลในรายงานฉบับนี้จึงไม่ถือว่าเป็นการให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจทางธุรกิจ แต่อย่างใดทั้งสิ้น