Display mode (Doesn't show in master page preview)

2018 年 12 月 20 日

金融机构

泰国银行货币政策委员会七年来首次上调政策利率,预计对经济增长影响有限(经济观察 第24年3777号)

        鉴于依靠宽松货币政策的必要性下降、累积的脆弱性风险增加、经济增长与潜力相符和通货膨胀在目标区间内波动,泰国银行货币政策委员会在2018年12月19日会议上以5票对2票通过决议,上调政策利率0.25个百分点,从1.50%上调至1.75%,以为今后阶段的货币政策实施创建空间(policy space)。

        开泰研究中心预测,泰国银行货币政策委员会此次上调政策利率对泰国经济增长的影响有限,其支持理由如下:

        泰国金融系统内流动性仍处于高位,应有助于将财务成本的攀升限制在一定水平。开泰研究中心认为,传递到实体经济部门的财务成本仍将低于泰国银行货币政策委员会上调政策利率0.25%的水平,因为泰国商业银行系统尤其是在泰国注册的商业银行的流动性仍处于相当高的水平。14家泰国注册商业银行10月的贷款总额对存款及汇票总额的比率为86.7%,同时商业银行的流动性高达4万亿泰铢,足以满足今后阶段贷款增长的需求。商业银行在上调利率时,应考虑其与贷款需求、债务人总体偿债能力以及发生变化的存款成本相符。

        上调政策利率不具连续性。泰国银行货币政策委员会下调经济增长预测和通货膨胀率预测,或可视为是释出今后阶段尤其是明年上半年仍有必要实施相对宽松的货币政策的信号。在外部风险因素特别是中美贸易战的影响将在明年第2季度更为凸显的情况下,泰国银行货币政策委员会将密切关注泰国经济今后阶段的发展情况,以评估政策利率的传递效应和影响泰国经济增长的风险。同时,拟于2019年第2季度生效实施的“宏观审慎(Macro Prudential)”措施或将有助于减少对泰国经济稳定性造成影响的部分风险因素,使得仍适宜实施宽松的货币政策以支持经济增长。泰国银行货币政策委员会在2019年上半年或暂缓上调政策利率。不过,如果今后阶段泰国经济增长的风险因素减少,泰国银行货币政策委员会或将考虑再次提高政策利率,时机可能在2019年下半年。