印尼银行（BI）3月16日至17日决定将政策利率维持于4.75%不变，同时维持存款利率为3.75%和贷款利率为5.50%。这是印尼央行连续第六个月维持利率不变，反映出在中东冲突带来的压力下，印尼央行仍保持审慎的政策立场。制约印尼央行降息空间的主要因素包括：
- 能源价格带来的通胀压力：尽管政府通过补贴措施维持油价稳定，但中东冲突导致的全球油价上涨成为重要的通胀压力因素。2月份印尼通货膨胀率为4.76%，高于印尼央行1.5-3.5%的目标区间，为去年同期下调电价措施导致的低基数所致。然而，随着能源价格上涨，未来通胀呈上升趋势，因此对降息构成制约。
- 印尼盾面临外部压力：3月16日印尼盾跌至16,934印尼盾兑1美元，接近17,000印尼盾兑1美元大关和数年来最低水平。这反映出全球金融市场的风险规避情绪、资金从新兴市场流出以及美元因美国国债收益率上升而走强所带来的多重压力。国际信用评级公司穆迪和惠誉分别在2月和3月将印尼的主权信用评级展望下调为负面，更加凸显投资者对政策稳定性和财政状况的担忧，导致市场对印尼金融资产的信心仍然脆弱。
- 财政风险开始在债券市场中显现：截至3月16日，印尼10年期国债收益率已升至约6.9%，创数月来的新高。该上升是多重因素叠加所致，既受到全球金融环境趋紧带来的压力，也源于投资者因担忧能源补贴负担和财政赤字前景而采取“风险规避”行为，这将导致印尼政府未来一段时期的融资成本趋向上升。
开泰研究中心认为，由于印尼央行需要在稳定汇率的同时控制因能源价格上涨引发的通胀，其降息空间被进一步压缩。不过，如果中东冲突在上半年得到缓和，印尼盾汇率和印尼通胀的压力将随之减轻，印尼央行可能在下半年降息1-2次，使政策利率成为约4.25%。
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