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2022 年 5 月 6 日

经济文摘

美联储会议加息50个基点,为22年来最大单次加息幅度

คะแนนเฉลี่ย

        美联储在2022年5月3-4日议息会议上一如市场预期作出将政策利率上调0.50%的决定,这是美联储22年来的最大单次加息幅度。美联储同时还宣布将于下个月正式开始缩表以抑制通胀。本次会议的结果反映了美联储对通胀风险的持续重视并对实施过于激进的货币政策持谨慎态度。开泰研究中心总结了本轮会议的要点如下:

 

    • 美联储宣布将政策利率上调50个基点至0.75%-1.00%为2000年5月以来最大单次加息幅度。同时,美联储还宣布从6月1日起从9万亿美元资产负债表中缩减475亿美元资产(包括300亿美元国债和175亿美元抵押贷款支持债券),三个月后缩表额度提高至每月950亿泰铢(包括600亿美元国债和350亿美元抵押贷款支持债券),也就是说美联储在其持有的国债和抵押贷款支持证券(MBS)到期后不进行再投资。​

 

    • 美联储表示会尽力和尽快有效地将通货膨胀控制在稳定的水平。由于俄乌战争的影响,各种商品尤其是能源、食品和住房的价格以及服务费广泛上涨,使美国通胀持续走高。2022年3月以消费者价格指数衡量的通胀率加速上升8.5%,为1981年12月以来的最高水平,导致美联储不得不收紧货币政策。不过,美联储认为能够在不对经济造成太大幅面影响的情况下实现通胀趋向稳定,并预期家庭、企业和劳动力市场等经济部门仍稳健,足以支撑紧缩性货币政策,进而实现美国经济软着陆。美联储坚信紧缩性货币政策的实施将使通胀回稳且不至于导致美国经济陷入衰退。
       
    • 美联储主席鲍威尔表示,美联储可能会考虑在6月和7月的议息会议上各加息50个基点。不过,他指出美联储目前仍未考虑市场预期的单次加息75个基点。这反映了在俄乌冲突和中国封控防疫措施对美国经济造成风险的情况下,美联储避免发出过于鹰派的货币政策信号,同时需密切跟踪风险因素的发展及其对美国经济造成的影响。
       
    • 今后阶段美国经济将继续面临俄乌冲突影响的风险因素,这将进一步加速通胀膨胀,同时也将削弱并导致美国经济和全球经济进一步恶化。因此,美联储未来的货币政策将面临更多挑战,通胀压力或将促使美联储不得不加快加息步伐,而且美联储有可能需要在今年剩余时间的五次议息会议上每次均加息0.50%。目前市场仍认为,到今年年底美国的政策利率将为2.75-3.00%。不过,在各种风险因素居高不下的情况下,美联储加快加息或将对美国经济造成负面影响。纵观美国经济,美联储或将维持今年美国国内生产总值将同比增长2.8%的预测和各种通胀率的预测不变,以在一段时期内观察此轮加息的效果和经济形势。
       
    • 尽管市场对美联储未进一步释放鹰派信号作出积极响应,体现为亚洲股市在5月5日整体上涨且美元走贬。不过开泰研究中心认为包括泰国在内的实施与美联储背道而驰的货币政策的国家将持续面临资本外流和货币趋向走软的压力。不同的货币政策将使本区域国家与美国之间的利率差距收窄,成为刺激资​本流出本区域并对各国货币造成贬值压力。因此,泰国银行(Bank of Thailand)在实施宽松货币政策方面将面临即必须权衡未来的金融稳定风险和经济增长风险的挑战。

 

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