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2020 年 3 月 12 日

泰国经济

国际原油价格暴跌,若长期持续或拖累2020年泰国通货膨胀率出现负增长(经济观察 第26年3854号)

        2020年3月6日石油输出国组织(欧佩克)会议就石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)每天再减少150万桶原油产量的谈判失败,源于以俄罗斯为首的非欧佩克产油国与沙特阿拉伯领导的石油输出国组织出现分歧,后者要求减产额度大于非欧佩克产油国最初提出的每天减产60-100万桶的额度,以期使国际市场上原油价格回升到超过50美元/桶的水平。自2020年初以来,国际市场上原油价格持续下滑,源于全球石油需求因新冠肺炎疫情蔓延而下降,而石油生产国和出口国在进一步减产问题上无法达成新的协定。

 

        在原协定即将于2020年3月到期之际,沙特阿拉伯决定发动价格战,以促使石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)按石油输出国组织的建议继续就进一步减少石油产量进行谈判。沙特阿拉伯宣布将2020年4月原油期货价格调低6-8美元/桶,导致国际原油价格迅速下跌。2020年3月9日(星期一)早上,布伦特原油期货(Brent Crude Future)价格从2020年3月6日(星期五)傍晚的45.5美元/桶暴跌至31.02美元/桶,跌幅达31.8%。

 

        开泰研究中心预期,上述情况只是抑制国际原油价格的暂时性因素,在新冠肺炎疫情导致石油消费需求下降的高风险经济状况下,国际原油价格处于低水平不利于石油生产成本比沙特阿拉伯更高的国家甚至沙特阿拉伯本身。不过,决定2020年国际原油价格的关键因素仍在于石油输出国组织及合作伙伴(OPEC+)达成削减石油产量新协定的时间,分为以下各种情况:

 

        1. 若石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)能在2020年3月内达成新协定,将使原油价格在低位波动约1-2个月后恢复正常水平。该情况可能导致2020年泰国通货膨胀率从目前的0.4%降至0.2%(假设迪拜原油平均价格为每桶58美元)。

 

        2. 若石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)无法在2020年3月达成新协定,那么4月石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)可自由增加原油产量,进而导致原油市场供过于求,迫使原油价格持续下跌。但是,若国际原油价格低位波动超过3个月,可能导致2020年泰国通货膨胀率现类似2015年的负增长,又分为以下两种情况:

 

        - 若国际原油价格低位波动长达3-4个月,可能导致2020年泰国通胀率降至0.3%。从当前的世界经济形势来看,出现这种情况的可能性最大。

 

        - 若国际原油价格低位波动长达6-7个月,可能导致2020年泰国通货膨胀率降至负0.5%(-0.5%)。

 

        尽管如此,对国际原油价格走势对2020年泰国通货膨胀率趋势影响的评估仍基于存在诸多风险因素的经济形势,尤其是新冠肺炎疫情蔓延可能导致某些商品价格上涨,并可能影响泰国通货膨胀走势。这些因素仍存在不确定性且迅速变化。开泰研究中心将继续密切跟踪当前局势,以用于评估下一阶段泰国通货膨胀的总体方向。

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