泰国银行货币政策委员会已于2018年12月19日货币政策会议上决议调升政策利率0.25个百分点至1.75%,开泰研究中心预测2月6日货币政策会议将维持1.75%的政策利率不变,并对可能影响泰国银行货币政策委员会的货币政策决策且值得关注的经济发展议题总结如下:
- 泰国经济增长开始放缓的情况将促使货币政策委员会密切关注和评估泰国经济发展状况。尽管泰国经济整体增长情况仍与潜在增长水平相符,但不得不承认,经济增长势头在2018年最后一个季度开始放缓的情况,将导致货币政策委员会仍需继续密切关注泰国经济发展,以待泰国经济在今后阶段呈现出更明确的发展方向后,方在下次会议上决定调整货币政策的立场。必须承认难以控制的外部风险因素是影响泰国经济增长的不确定性因素,包括与世界主要出口国家相一致的出口增长放缓以及中国游客数量减少的暂时性因素。不过,分析国内因素后可发现家庭支出仍高位增长,部分源于政府部门的刺激经济措施以及民间投资仍持续增长,同时还需密切关注政府支出。
- 泰国金融市场的流动性仍处于高位。尽管泰国银行货币政策委员会在2018年12月19日会议上决议提高政策利率,但在泰国金融市场的流动性仍处于高位的情况下,泰国金融机构还没有上调利率的压力,特别是短期内不会上调贷款利率。与此同时,泰国政府债券收益率特别是中长期政府债券收益率略有下降,源于美联储释出了对加息更有耐心的信号。因此,泰国的货币政策仍能保持宽松力度和仍有助于支持泰国经济增长。
- 展望未来,泰国银行货币政策委员会将主要根据经济形势考虑调整政策利率,而仍有限的通胀压力应有助于使泰国银行货币政策委员会没有必要在短期内上调政策利率。必须承认,2019年泰国经济增长仍面临诸多不确定性因素,特别是贸易不确定性和泰铢再次升值的外部风险因素。
开泰研究中心认为,中美贸易争端在2019年3月2日之前可能无法达成具体的协议,因为双方在缓解争端上仍存在相当大的分歧,导致中国对美国出口的产品仍面临被加征25%关税的风险,或者在中美贸易谈判取得一定进展的情况下,美国可能会对进口的中国产品加征10%关税,直到双方达成贸易协议。由此可见,泰国出口仍面临着压力。
此外,泰铢币值因泰国国际收支(Exteral stability)基本面强健以及美元疲软而趋向走强,或是影响泰国国际收支特别是出口的另一个风险因素,促使货币政策委员会将密切跟踪和评估经济情况。预期国外不确定性因素将在2019年第二季度末期更加明确,届时将可清楚地预见泰国经济增长走势。如果泰国经济仍然能够保持接近评估的4%的潜在增长水平,货币政策委员会或将考虑再次提高政策利率,时机可能在2019年下半年。不过,如果泰国经济增长仍然面临着高风险,货币政策委员会或在2019年全年维持1.75%的政策利率不变。
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