自新冠疫情爆发以来，泰国的财政空间大幅缩小，反映在财政赤字和公共债务处于高位。
财政空间受限的增加，凸显了合理的财政管理对于应对未来可能出现的经济不确定性至关重要。
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泰国用于实施政策的财政空间缩小
自新冠疫情以来，泰国的财政空间大幅收缩，导致应对经济不确定性的财政政策实施进一步受限。
泰国在预算框架内的财政空间来源于年度财政赤字。根据法律框架，财政赤字上限设定为年度支出预算的 20%，以及用于偿还贷款本金的预算的 80%。若政府支出超过收入，则可通过举债弥补财政赤字。在过去 30 年中，尽管政府持续实施赤字预算，但财政空间仍足以进一步扩大预算赤字，以实施与各时期相适应的政策。
2025 年，泰国几乎没有财政空间余地。自 2022 年以来，泰国年度财政赤字已接近法律框架上限，反映出进一步扩大财政赤字的限制。与过去不同，泰国存在不可削减的固定支出负担，例如工资/薪资的支出和未偿债务的偿付，分别占 2025 年度支出预算的约 23% 和 10%。这导致政府在2025年实施了高达GDP的4.5%的赤字预算。
然而，在紧急且不可避免的情况下，政府仍可利用预算外贷款来源的财政空间，这些贷款受公共债务上限框架约束，以维持财政纪律。过去，泰国政府多次通过颁布皇家法令借款以应对经济危机。最近一次是在2020-2021年颁布皇家法令，借款1.5 万亿泰铢以恢复和刺激新冠疫情后的经济，导致公共债务大幅上升，并于2021年将公共债务上限从60%提高至不超过70%。
截至 2025 年 1 月，泰国公共债务占GDP的64.1%。据开泰研究中心预测，泰国公共债务比例将在2027年达到70%的法定上限。尽管中期财政规划（2026-2029 财年）提出政府计划逐步缩小财政赤字，但公共债务水平仍将维持高位。同时，泰国经济在新冠疫情后复苏缓慢，叠加经济结构性问题，导致泰国经济增长趋势放缓。
若需上调公共债务上限，必须考虑财政可持续性以及信用评级下调的风险（Credit rating），这将导致未来借贷成本上升。例如，克罗地亚和塞浦路斯的信用评级曾与泰国相同（标普全球评级为 BBB+），但由于财政状况改善，反映为公共债务水平显著下降，两国的评级于 2024 年底被上调至 A-。
此外，政府还可通过准财政活动（Quasi fiscal）获得财政空间，即由政府机构承担政府规定的措施执行责任，但这些措施必须符合相关政府机构的宗旨。政府需补偿这些机构因此产生的费用或收入损失，补偿的未偿余额上限设定为不超过年度预算的32%。2025年，政府预计需补偿的金额约为1.03万亿泰铢，占年度预算的27.4%。
总结而言，泰国的财政空间自新冠疫情以来大幅缩减，且由于预算负担增加，泰国仍需保持高水平的财政赤字，以应对进入超老龄化社会（Super-aged society）以及未来经济风险的挑战。因此，泰国应重视拓展财政空间，合理管理财政，推动财政整合（Fiscal Consolidation）将财政赤字降至正常水平，并提高预算使用效率。
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