泰国债券市场利率是否释出了经济衰退的信号？
最近在货币和资本市场上引起热烈讨论的新闻之一是美国债券市场出现了收益率曲线倒挂现象，而收益率曲线倒挂现象通常是经济发生异常的预警信号。收益率曲线倒挂现象是什么？该现象具有什么意义或重要性？泰国债券市场是否出现了收益率曲线倒挂现象？今天我们来寻找这些问题的答案。
在正常情况下，长期债券利率或收益率通常高于短期债券利率或收益率，体现为债券期限越长，其所带来的收益率应越高，以向持有人或投资者弥补风险损失，这与贷款合同的义务类似，即贷款利率将随贷款期限而上升。
因此，长期债券利率降至低于短期债券利率或收益率曲线倒挂现象是异常且不经常发生的情况。在金融市场中，十年期债券利率通常代表长期债券收益率，两年期债券利率则代表短期债券收益率。美国十年期与两年期债券的利差出现“负值”的原因或是投资者将资金投资于长期债券，以尽快锁住利率或投资收益率，因为投资者评估后认为美联储有可能在今后阶段持续降息，以支撑可能步入衰退状态的美国经济持续增长。
根据美国过去的历史数据，通常在出现收益率曲线倒挂现象后，美国将发生经济衰退。不过，在一些年度（如1982年和1998年）出现收益率曲线倒挂现象后，美国却并未发生经济衰退。因此，在评估发生经济衰退的概率时还必须考虑到每个时段的经济环境/经济基本面。
对于泰国债券市场，泰国债券市场通常随美国债券市场和国内外机构投资者的债券投资需求而变动。在2019年整个8月期间，泰国各期限的债券利率均随美国债券利率的走向而大幅下降。不过，2019年8月30日的泰国十年期与两年期债券的利差为0.08个百分点或8个基点，尚未转为负值，这意味着目前泰国尚未出现收益率曲线倒挂现象。
尽管目前泰国债券市场尚未出现收益率曲线倒挂现象，但必须承认，目前泰国长期债券利率不断下降且逐渐接近短期债券的利率水平，应可确认为泰国经济正在放缓的信号，并反映出泰国今后将再度下调政策利率的概率有所增加。
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