美联储3月20-21日会议料将加息25个基点，关注鲍威尔领导下的美联储首次发出的货币政策立场信号 （经济观察 第24年3731号）

​开泰研究中心预期，美国联邦公开市场委员会将在2018年3月20-21日举行的会议上作出上调政策利率0.25个百分点的决定，支持因素如下：

• 美国经济增长高于潜在水平，加上财政措施的支持，可能导致增长过热的风险。美国主要经济指标继续显示经济增长高于潜在水平，尤其是最近三个月非农就业月均增长24.2万人，同时失业率为4.1%。不过，如果就业保持每月增加20万人的速度，今年美国失业率可能创下50年新低，进而给美国经济带来过热风险，并可能增加经济的脆弱性。

• 美国通货膨胀率符合美联储的看法且尚未显示过热信号。通货膨胀率进一步接近美联储的目标，二月份达到2.2%，略高于一月份，但消费物价指数月环比出现下降。与此同时, 金融市场对美联储加快升息步伐的担忧也有所缓解, 从下一阶段美国通胀预测被调低并维持在2.8%的水平中可见一斑。二月份平均每小时工资的月环比增长从一份的0.3%放慢为0.1%，显示通货膨胀率缓慢上涨的态势，尽管二月份新增就业超过30万人的表现支持美联储逐步加息。

展望未来，美联储可能持续逐渐加息，而市场仍将关注3月20-21年召开的会议，因这将是美联储在鲍威尔领导下首次发出货币政策趋势信号，美联储也将在此会议上发表其对经济的新看法。预计美联储对美国经济前景的看法将更正面，尤其是在经济增长和就业市场方面。不过，美联储对通货膨胀的看法将不会发生太大的改变。此次会议的另一关注重点离不开美联储官员对政策利率所将发出的信号。开泰研究中心预期，美联储仍将释放今年内三次加息的信号，同时将在今后一段时间跟踪美国经济增长的风险因素和支持因素。若美国经济仍保持高于潜在水平的增速，美联储可能在下一阶段发出加快升息步伐的信号。
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开泰研究中心分析认为，美联储此次加息将导致美国和泰国之间的国债收益率差距加大，进而促使部分资金从泰国债券市场流出，同时，泰国国债收益率的增幅将低于美国国债收益率增幅。泰国国内利率走势仍将取决于泰国银行货币政策委员会所将发出的信号，尽管此前部分资金已向外流出，但仍尚未严重至导致泰铢再次走软，因为最近对泰铢币值造成压力的因素是美国的高政治风险、美国强硬的对外贸易政策带来贸易战风险担忧引起美元抛售以及美国高额财政赤字。这些因素将在一段时间内对美元造成贬值压力。

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