剖析美国应对银行业问题措施…为何不称为对陷入困境银行的救助（Bailout）？（焦点话题第29年第3388号）

คะแนนเฉลี่ย

คะแนนเฉลี่ย 5 stars 4 stars 3 stars 2 stars 1 star

        可以说，美国政府所采取的应对美国银行业问题的措施是前所未有的新方法。所出台的两项主要措施包括：1)银行定期贷款计划(BTLP)；2)为已倒闭的硅谷银行和签名银行的储户提供全额存款保障。
        第一项措施是银行定期贷款计划(BTLP)，旨在降低“仍在运营”的银行和其他存款机构的流动性风险，以应对储户挤兑问题（Bank Run）。根据该措施，银行将能够使用政府债券、美国政府机构发行的债券和住房抵押贷款证券（MBS）等优质证券作为抵押品，向美联储申请期限不超过1年的贷款。贷款利率将按隔夜指数掉期（Overnight Index Swap）（1年期OIS）利率加10个基点的标准收取。开泰研究中心认为，该措施是通过除了利用贴现窗口贷款（Discount Window Lending）借入流动性外的“特殊渠道”向银行提供额外流动性支持的机制，尤其值得关注的是，BTLP措施还有比通过贴现窗口申请贷款更宽松的2个条件，即：1)银行将从BTLP措施获得的贷款金额等于该票据的票面价格，而不是市场价格，并且不像通过贴现窗口借贷般降低抵押品价格，因为美联储不希望以市值计价的损失（MTM loss）成为银行在不利的市场条件下被迫出售其票据而造成的实际损失。2) BTLP措施提供的贷款期将长达1年，比通常的贴现窗口贷款期90天更长。
        第二项措施是使用存款保险基金为“已倒闭”的硅谷银行（Silicon Valley Bank）和签字银行（Signature Bank）的储户提供全额存款保障。可以说，对上述两家银行储户的援助超过了每个账户/每人/每个金融机构250,000美元的正常承保限额，旨在使储户能全额取回存款，避免随之而来的经济问题。

        开泰研究中心分析认为，这两项措施都不属于是对陷入困境银行的救助（Bailout），因为并没有注入额外的资金来支持业务，因此不会直接由纳税人（Taxpayer）承担负担。至于BTLP措施，借入流动性的两家银行必须将借款归还给美联储，而保护两家已倒闭银行的储户措施，其资金来源于倒闭的银行和存款保险基金。
        不过，开泰研究中心认为，BTLP措施的弱点应该是面临存款外流压力的银行是否持有足够的优质资产作为抵押品以申请贷款增加流动性，和是否足以偿还已赎回的存款？同时，帮助储户措施将由仍在运营的银行承担负担，它们必须向存款保险基金缴款，根据法律规定，今后这些缴款将以费用的形式呈现。

        综上所述，虽然BTLP措施提供了一定程度的支持，但部分美国银行股继续面临压力，这表明信心不可能在短时间内恢复，而且其他脆弱的银行也可能不得不应对或面临储户挤兑的风险。在当前美国银行业动荡的情况下，部分储户可能会将资金转移到被视为“大到不能倒（Too Big to Fail）”的银行。
        开泰研究中心认为，由于美国银行破产事件的出现，对美国联邦基准利率趋势的评估成为一个重要议题，因为银行业动荡的时间越久，越会引起人们的担忧，此轮美国银行业问题的严重程度将对美国经济产生持续的影响。不可否认，美联储在评估美国未来的利率走向时将再次面临来自市场的压力，必须权衡银行业问题带来的动荡和货膨胀问题，因为无论如何，美国经济和金融体系的风险已经大幅增加。为了解决该问题，美联储在做出有关利率的决定时必须审慎和深思熟虑，因为任何失误都可能造成更广泛的影响，甚至可能演变成为一场危机。

国际经济