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2022 年 3 月 14 日

国际经济

美联储3月15-16日议息会议,预料美联储将加息0.25%,须密切关注乌克兰危机对其未来货币政策的影响。

คะแนนเฉลี่ย

        在持续高涨和加速的通胀压力下,预料美联储在即将召开的议息会议上将按之前释出的信号加息0.25%

 

        美国经济仍面临通胀持续加速的风险。2022年2月以消费者价格指数衡量的总体通胀率同比上涨7.9%,达40年来最高水平,与能源、食品和住房价格涨势一致。同时,2022年2月的核心通胀率加速至同比上涨6.4%,反映了2月的通货膨胀状况,即尽管俄罗斯和乌克兰之间冲突导致的能源价格上涨的影响仍然有限,但美国通胀压力已经处于高位,促使美联储在即将召开的议息会议上需要提高政策利率以抑制通胀。虽然加息未必能解决作为通胀主因的供给侧问题,但将有助于降低通胀预期,并在一定程度上抑制通胀螺旋上升(inflation spiral)。同时,当前劳动力市场表现强劲并接近充分就业,2022年2月的失业率从上个月的4.0%降至3.9%,反映出目前美国经济已准备好支持加息。不过,在俄罗斯和乌克兰之间冲突存在不确定性的情况下,预计美联储将避免过度鹰派的货币政策。因此,预计美联储会在即将召开的议息会议上按先前所释出的信号将政策利率提高0.25%至0.25-0.50%。

 

        在俄罗斯和乌克兰之间的冲突危机尚未缓解且对俄罗斯的经济制裁仍在升级的情况下,全球经济将受到影响。因此,美联储今后在审议货币政策时需要监测和评估危机对经济的影响,并面临着需要在通胀和经济风险之间权衡的情况。在美国及其盟国对俄罗斯的天然气和石油进口实施制裁后,对石油供应的担忧导致原油价格飙升至13年来最高水平且趋于在高位保持稳定后,美国未来的通胀方向呈继续加速走势。通胀上升压力将削弱家庭支出,并导致美国经济增长低于预期。因此,美联储必须在趋于居高不下的通胀风险和经济可能弱于预期的风险之间进行权衡,美联储在考虑未来加息时必须谨慎行事。

 

        联储在此次议息会议上将公布经济增长预测、通胀预测和政策利率调整预测(美联储点阵图,Fed Dot Plot)。在各种风险因素增加的情况下,预计美联储将上调通胀预测并下调经济增长预测,且美联储点阵图可能会释出更多的加息信号,而2021年12月的美联储点阵图预示2022年可能仅加息三次。最新的情况是,市场仍认为美联储今年将至少加息五次,甚至最多将加息七次。尽管俄乌危机带来的经济风险加大,但年底的政策利率预计在1.75-2.00%之间。开泰研究中心认为,美联储未来加息的时机将取决于俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势及其对美国经济的影响,或导致对加息的看法从现在开始发生变化。如果制裁旷日持久且严厉,将对全球经济和美国经济产生非常不利的影响,美联储将需要比市场预期更缓慢地加息。 




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