美联储3月21-22日议息会议料将继续加息25个基点（经济观察 第29年 第3994号）

        预料通货膨胀仍高企将促使美联储在3月21-22日议息会议上将继续加息25个基点，同时美联储继续表明美国银行倒闭问题不会造成广泛的系统性问题以提振市场信心。

        开泰研究中心预期，美联储在3月21-22日举行的议息会议上加息25个基点，使美国政策利率达到4.75-5.00%，源于2月份美国通货膨胀虽开始回落但仍处于高位。不过，在市场对美国银行倒闭问题感到担忧的情况下，美联储可能收窄加息幅度，同时会向金融市场表明其相信银行倒闭事件不会蔓延并导致广泛的系统性问题。美联储会后将公布的经济预测和政策利率前景将是市场关注的另一焦点。

        尽管2月份美国通货膨胀继续回落，但仍远高于美联储2%的通胀目标，这是促使美联储在美国和欧洲银行业出现问题的情况下继续加息的支持因素。2023年2月美国总体通货膨胀率回落至6.0%，但剔除食品和能源价格的核心通货膨胀率达到5.5%，核心消费物价指数仍环比增长0.5%，高于市场预期，反映出美国通胀压力仍居高不下。而最新公布的劳动力市场数据仍反映出美国劳动力市场依然较为强劲。

        不过，在市场对美国几家银行因面临流动性问题倒闭感到担忧的情况下，美联储倾向于更多注重金融市场的稳定性，从而促使其趋向于放慢加息步伐，预料本次会议可能仅加息25个基点，而且在利率达到5%时停止加息的可能性增大。三月初美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示，美联储可能不得不加息至高于美联储官员预期的水平，导致市场相信美联储可能在3月21-22日的议息会议上加息50个基点。但是，在美国几家银行倒闭的情况下，市场预期美联储可能会在此次议息会议上暂停加息，因为加息将增加美国银行业的风险。不过，开泰研究中心认为，如果美联储暂停加息反而会大加金融市场的波动程度，因为市场会将之解读为美国银行业问题已严重到美联储在通胀压力仍然高企的情况下不得不暂停加息的程度，从而导致市场的担忧加剧。

        此外，开泰研究中心预期，美联储将在此次此次会议上发出安抚金融市场的信号，即美国个别银行因面临流动性问题而被迫倒闭的问题仍可控，并且不会升级至影响广泛的系统性问题，从而减轻市场焦虑。但是，下一阶段美联储必须更加重视影响金融市场稳定的风险，因此需继续关注仍具有高度不确定性的加息走向的信号。这将取决于下一阶段美国金融市场状况、通胀和劳动力市场数据以及美联储对未来经济和通胀的看法。前一阶段美联储激进加息成为导致美国三家银行出现流动性问题并倒闭的因素之一，反映出美联储激进加息政策给美国经济所带来的压力已经显现。

        ​开泰研究中心认为，今年年底美国经济将陷入技术性衰退的可能性将加大。美联储如果更加重视经济风险和金融市场稳定，可能比预期更早停止加息，甚至可能在今年内降息。此次美联储会后公布的经济预测、通货膨胀胀和美联储点阵图（Fed Dot Plot）将反映其对未来货币政策的看法。

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