开泰研究中心预测，美国联邦公开市场委员会3月 17-18日会议将维持基准利率于3.50–3.75%不变，以便在中东冲突导致不确定性增加的情况下观望评估经济与通胀趋势。目前最新的劳动力市场与通胀数据尚未反映中东紧张局势升级后的影响。
开泰研究中心预期，在2026年剩余时间美国降息路径存在高度不确定性，取决于中东冲突的持续时间及其对国际原油价格和通胀的影响。
如果中东冲突持续，美联储可能必须推迟降息。截至2026年3月1日，多数市场参与者认为美联储今年内可能不会降息，即使经济已有放缓迹象。这将使美联储在同时执行确保物价稳定与充分就业的双重使命时面临更大挑战。开泰研究中心对相关关键问题的看法如下：
- 劳动力市场出现明显的放缓迹象，具体表现为：
- 2026年2月失业率从上个月的4.3%升至4.4%，但与历史水平相比仍属低位。
- 2026年2月劳动参与率降至62.0%，为四年多以来的最低水平。
- 2026年2月非农就业岗位减少92,000个，与市场预期新增约55,000个岗位背道而驰。
- 官方还对前两个月的非农就业数据进行了修订，12月份从增加48,000个岗位下修至减少17,000个岗位，1月份从新增130,000个岗位下修至新增126,000个岗位，导致过去三个月平均每月新增就业岗位不足6,000个。
• 美国整体经济仍具韧性，但呈现不均衡的扩张特征。美国经济的主要驱动力来自人工智能产业以及高收入群体的消费。然而，开泰研究中心认为，在进口关税上升和中东冲突等风险削弱家庭购买力的情况下，民间消费趋于放缓。这进一步强化了K型经济复苏模式，即中低收入群体受生活成本上涨的影响将比其他群体更为严重。
• 通胀风险随着国际原油价格上涨而上升。2026 年 2 月美国以消费物价指数（CPI）衡量的通货膨胀率维持在2.4%，这是中东冲突发生前的数据。
- 中东冲突爆发后，美国零售油价在短短12天内上涨20.8%。2026年3月3–11日，美国基准油价—西德克萨斯中质原油（WTI）平均价格升至80美元/桶以上，显著高于2月份约65美元/桶的平均水平，导致美国零售油价从2月底的2.98美元/加仑涨至2026年3月12日的 3.60 美元/加仑。
- 如果中东冲突持续且原油价格全年保持在80美元/桶以上，今年美国通货膨胀率可能超过3%。消费物价指数（CPI）中油价权重约为3%，同时能源价格上涨会进一步传导至运输物流、生鲜食品以及石化和塑料制品等其他商品和服务价格。总体而言，原油价格每上涨10美元/桶，以消费物价指数衡量的美国通货膨胀率将上升约0.2%。
- 未来美国利率走势取决于中东局势的发展，因为这将影响油价和通胀。将于2026年5月出任美联储主席的凯文·沃什以鹰派著称，他强调控制通胀并支持收紧美联储资产负债表规模。因此，在油价高度波动的时期，美联储可能对降息保持谨慎态度，导致降息时机进一步推迟。目前市场已将美联储降息时机的预期推迟至2027年。
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