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2021 年 12 月 16 日

国际经济

美联储12月14-15日议息会议加快速缩减量化宽松规模步伐,并释出明年将加息三次的信号(经济观察 第27年3959号)

คะแนนเฉลี่ย


        美联储在12月14-15日的议息会议上宣布将以比原计划加快一倍的速度缩减资产购买规模,使量化宽松在明年3月结束。同时,在通货膨胀大幅加速上升以及劳动力市场接近充分就业的情况下,美联储还释出明年将加息三次的信号。在自11月起每月缩减资产购买规模150亿美元后,美联储将从2022年1月起每月缩减资产购买规模300亿美元,从而在2022年3月退出量化宽松,为未来美联储加息铺平道路。

 

        12月美联储点阵图(Fed Dot Plot)显示,美联储大多数理事预测明年至少加息三次,2023年和2024年至少各加息2次,表明12月点阵图与9月相比趋鹰(hawkish)。只有一半的美联储理事认为明年至少加息一次。此外,美联储还公布了经济和通胀预测,将今年美国经济增长预测下调至5.5%,将2022年经济增长预测上调至4.0%,将2024年经济增长预期下调至2.2%。同时,美联储将2021-2023年通货膨胀率预测值分别上调至5.3%、2.6%和 2.3%。

 

        美联储宣布加快速缩减量化宽松规模步伐以及释出加息信号符合市场先前预期。同时,美联储声明预测通货膨胀和经济走向仍在可控范围内,有助于树立市场信心。美联储可能努力通过沟通传播来引导市场预期,并避免发出将导致市场波动的超出市场预期的信号。由此可见,美联储仍保持谨慎看法,并释出逐步加息的信号。美联储点阵图中值显示,2022 年底前联邦基准利率将从目前接近零的水平上升至 0.9%,2023 年将升至 1.6%,2024 年将升至 2.1%。此外,美联储的经济和通胀预测在一定程度上已考虑到奥密克戎(Omicron)变异毒株的风险因素,表明美联储认为供需缺口缓解后通货膨胀最终将能自动下调。此外,失业率将在 2022-2024 年降至 3.5%的合理水平。因此,美联储能够逐步加息。

 

        不过开泰研究中心认为,仍需跟踪奥密克戎变异毒株带来的经济风险以及下一阶段通货膨胀和失业趋势,这些因素可能影响美联储对下一阶段货币政策的考量。如果奥密克戎变异毒株的蔓延比预期更严重,可能导致美国经济面临更高风险并影响劳动力市场,特别是如果疫情严重到美国政府必须再度实施更严格的疫情防控措施,将使美联储今后的加息面临挑战。但是,美联储必须在经济风险和物价稳定之间权衡。如果奥奥密克戎变异毒株的蔓延不太严重且不造成太大影响,同时美国经济出现过热,劳动力市场继续强劲复苏,通胀继续上升,那么美联储可能面临比其所释出信号更大的加息压力,明年可能会考虑加息3次以上。因此,美联储必须密切跟踪局势发展,如果货币政策有任何变化,可能提前特别是在量化宽松结束之前的2022年3月的美联储会议上释出信号。

 

        开泰研究中心分析了美联储会议结果对泰铢汇率的影响,认为在预测美国经济能够应对奥密克戎变异毒株的情况下,美联储加快缩减资产购买规模和释出准备加息的信号将成为有助于支撑美元逐渐走强的因素,尤其是作为美国进一步紧缩货币政策过渡时期的2022年上半年。而泰国的经常账户余额将继续处于疲软水平。因此,开泰研究中心预期泰铢仍存在逐渐贬值的趋势,2022年上半年有可能在低于34.00泰铢对1美元的贬值区间波动。不过,如果旅游业复苏,经常账户余额的增加将支持泰铢有所升值,但具体取决于国际游客数量恢复的强劲程度。​​


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