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2022 年 5 月 6 日

经济文摘

美联储未释出加速收紧银根信号后泰铢或短暂升值,但仍有不确定性

คะแนนเฉลี่ย

​        本轮美联储会议结果有两点值得关注:一是美联储承认,加息对经济活动产生影响,因此尚未考虑单次加息75个基点,尽管未来几个月美国通货膨胀率将处于高于美联储的目标水平;2)美联储尚未在 5 月份启动缩减其资产负债表,并将缩表过程分为两个阶段,6-8月每月缩减475亿美元,9月起每月缩减950亿美元。

 

        开泰研究中心认为,美联储释出谨慎行事的信号是为了免被解读为将采取更严厉的紧缩货币政策来遏制通胀。这一信号使投资者和市场感到失望,或在短期内刺激抛售美元获利了结势头,并推升其他主要货币和亚洲货币,包括泰铢反弹并测试34.00 泰铢兑1美元大关。不过开泰研究中心认为未来几个月泰铢仍可能面临贬值压力,主要源于3个因素:

 

        1)美国和泰国的政策利率方向不同,美联储持续加息以解决通胀问题,但泰国银行则将利率稳定在0.50%水平不变以支持经济复苏;

        2)泰国经常项目余额和整体经济作为泰铢的基本面因素仍处于疲弱水平,因为入境旅游市场尚未完全复苏;

        3)人民币和日元趋向随经济放缓而贬值,将对亚洲货币的整体走势构成压力。

 

        因此,开泰研究中心预期,未来1-2个季度内泰铢仍有机会贬至34.50泰铢兑1美元甚至更低水平。不过,泰铢贬值压力或将在年底缓解并有机会回升,因为年底美国联邦基金利率可能高于美联储预估的2.40%的长期利率水平,而且市场已经广泛知悉美联储加息情况。

 

        此外,投资者的关注点开始转向评估包括泰国在内的亚洲其他国家央行加息的可能性。泰国银行货币政策委员会也可能考虑加息的适当时机,特别是在旅游旺季入境泰国的外国游客数量明显恢复并且国内经济活动逐渐恢复进而推动泰国经济恢复到新冠肺炎疫情危机前水平的情况下。

 

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