- 2025年第三季度，中国经济增速从2025年第二季度的5.2%放缓至4.8%。受国内因素影响，国内消费增长放缓，社会零售额同比增长从2025年第二季度的4.4%放缓至2.4%，而固定资产投资的放缓也拖累了国内生产总值（GDP），其对国内生产总值（GDP）的贡献率从2025年第二季度的1.3%降至0.9%。
- 同时，尽管美国在新一轮贸易战中对中国商品征收的综合关税高达57.6%（彼得森国际经济研究所数据），但中国出口部门的表现仍好于预期。2025年前9个月，中国出口同比增长6.1%。虽然中国对美出口同比下降16.9%，但对其他国家的出口弥补了这一降幅，尤其是对东盟国家的出口强劲增长了14.7%，从而支撑了中国经济在2025年前9个月同比增长6.1%，促使中国2025年1-9月经济同比增长5.2%，高于官方设定的5%目标。
- 最新的经济活动数据显示，中国经济增长仍依赖外部因素如出口部门,而国内经济因素则显现出疲软迹象，主要体现在两个方面，包括：
1. 固定资产投资自2020年来首次出现萎缩，其中房地产投资2025年1-9月的同比降幅达13.9%，较前6个月的同比降幅为11.2%进一步下滑，主要源于房地产行业仍面临多重压力，包括销售额和房价持续下跌。此外，2025年1-9月制造业投资也放缓至同比增长4.0%，较2025年1-6月的同比增长7.5%显著下降，预计原因是投资信心因贸易战的不确定性而减弱。另外，今年1-9月基础设施投资的同比增速也放缓至1.0%，预计源于地方政府财政收入下降。
2. 国内消费增长呈放缓趋势。尽管政府推出了“以旧换新”计划（Trade-in Program）等刺激措施来提振部分商品的零售额，但由于房地产行业问题以及新一轮贸易战的影响导致消费者信心仍然低迷，成为制约国内消费的重要因素。
- 开泰研究中心认为，2025年中国经济有望实现原先预测的4.8%增长率，但中国经济仍面临如下三大主要挑战：
1. 出口走势仍存在高度不确定性。尽管目前美国对中国商品征收的高关税尚未对中国整体出口造成明显负面影响，但国内投资方向和信心已开始出现下降迹象。未来若美国针对“转口商品”（Transhipment）征税政策进一步明朗，或增加其他类别的关税措施及单项商品关税，均可能成为新的压力因素。最新消息显示，中美双方将在下周展开贸易谈判。开泰研究中心仍维持原先观点，即美国对中国征收的关税税率不会回升到此前的高水平。
2. 为控制产能过剩而采取的“反内卷”措施，可能导致企业并购及裁员，这将在短期内对经济造成压力。目前，中国政府尚未出台大规模的经济刺激政策来应对这一情况。
3. 通过货币政策和财政政策刺激经济的空间预计有限。中国人民银行在进一步降息方面开始面临更多限制，例如中国银行业的净息差（NIM）仅处于1.145%的低位，同时财政刺激仍受到地方政府收入减少的压力。
- 于2025年10月20-23日正式召开的中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议（中共二十届四中全会），预计将讨论国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（2026–2030年）等重要议题，将包括中国经济增长目标、目标行业、促进消费的政策方案、以及房地产等领域的经济复苏措施。此外，会议还可能明确“反内卷”措施的细节。
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