2026年第二季度印尼经济同比增长5.29%，高于市场预期的约5.1%，尽管比第一季度的5.61%有所放缓，反映出印尼经济基本面仍强劲，在一定程度上能应对全球经济的不确定性。不过，好于预期的GDP增长率尚未能恢复投资者信心。市场仍注重经济政策的可信度，而非单纯的经济增长。
投资和政府支撑印尼经济，消费驱动力开始减弱。
尽管家庭消费仍是经济的主要驱动力（占GDP的53.3%），但第二季度家庭消费额同比增长5.06%，增速比上季度的5.52%有所放缓，显示家庭购买力开始受到生活成本和利率上升的影响。同时，进口总值因中东战争导致能源价格上涨而加速增长并超过出口增速，导致净出口出现负增长，拖累了第二季度的经济增长。
不过，投资和政府支出加速增长弥补了家庭消费驱动力的减弱。第二季度民间投资同比增长6.87%，尤其是下游产业的投资。同时，政府支出同比加速增长15.97%，得益于预算支用加快、政府项目和民众援助措施，使得国内需求仍是本季度经济增长的主要推动力。
生产方面，几乎所有经济部门均保持增长，尤其是工业（同比增长4.52%）、建筑业（同比增长6.68%）、批发零售业（同比增长6.39%）和服务业。采矿业是唯一出现萎缩的行业，缩幅为1.64%，原因是开采配额受限和部分矿物的生产有所放缓。
下半年印尼经济增长趋向放缓，政策空间开始受限。
尽管第二季度经济数据好于预期，但许多因素开始显示2026年下半年印尼经济增长势头趋向减弱，包括自年初以来消费者信心指数持续下降并在6月份降至新低，第二季度零售销售额也同比萎缩。此外，5-6月政策利率合计上调100个基点的影响将逐渐传导至企业和家庭部门的财务成本。
为了减少对购买力的影响并支撑下半年经济增长，印尼政府出台了总额高达26.34万亿印尼盾（约占印尼GDP的0.1%）的经济刺激计划。该计划注重具有针对性的措施，如交通费折扣、大米发放和劳动力技能发展等措施，以期在短期内支撑民众购买力。预期这些措施的效果将在第三季度开始显现。同时，政府仍需承担经济刺激措施旗舰项目的支出，还将面临能源价格补贴负担的风险（如果国际油价居高不下），导致未来出台更多经济刺激措施的财政空间进一步受限。
与此同时，印尼央行的货币政策实施空间也进一步缩窄。在合计加息100个基点后，印尼央行7月议息会议维持利率于5.75%不变，转向采取其他措施如降低外汇对冲交易成本以及促进本币交易的使用等来稳定印尼盾汇率，反映出下半年印尼通过财政政策和货币政策支撑经济的局限性。
投资者仍关注可能影响经济走向的三项重要议题。
尽管实体经济持续良好增长，但金融市场尚未做出积极反应，原因是投资者正在评估经济政策框架的可信度而非仅局限于GDP数据。投资者关注的三项重要议题包括：
1.央行的独立性：在印尼央行行长佩里·瓦吉约（Perry Warjiyo）先生辞职后，市场更加关注新任央行行长的任命，以看其能否维持货币政策的独立性。在政府通过国有银行推动措施实施的作用日益增加的情况下，市场可能质疑财政政策与货币政策之间的一致性。
2.达南塔拉基金管理下的国有企业改革：达南塔拉（Danantara）基金近期监控了面临严重亏损问题的国有邮政企业印尼邮政（Pos Indonesia），成为对该基金能否真正提升问题重重的国有企业治理水平的首次重要考验。此前，国有企业改革主要注重企业合并和效率提升。
3.摩根士丹利资本国际（MSCI）于11月对印尼股市地位的审查：投资者仍在等待印尼治理和资本市场结构改革的进展，随后再作投资决定。
印尼金融市场明显反映出上述担忧的影响。年初至今印尼股市指数下跌了26.6%；外国投资者净卖出印尼股票逾73万亿印尼盾；印尼10年期国债收益率上升为7.3%；年初至8月5日印尼盾兑美元汇率贬值了6.96%，贬值至18,037印尼盾兑1美元。这显示投资者转向注重经济政策的可信度而非经济增长。
预计2026年全年印尼经济增长率为5.1%，虽然经济基本面仍强劲，但投资者信心将是下一阶段经济走向的决定因素。
开泰研究中心预计，2026年印尼经济将增长约5.1%，源于获得消费、投资和政府支出的支持，尽管下半年的增长势头趋向放缓。然而，下一阶段印尼将面临的重要课题是在财政和货币政策双重受限的情况下恢复投资者对政府经济政策的信心。如果政府能够重新建立投资者的信心，金融市场的波动将逐渐缓解。相反，如果投资者信心仍未恢复，下一阶段该风险可能从金融市场蔓延至实体经济活动。
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