今年以来，美国国债收益率持续攀升，尤其是长期国债收益率。截至2026年8月18日，30年期国债收益率升至5.34%，创19年来新高。次日，美国财政部宣布，将在2026年9月9日至11月4日进行交易的10-20年期和20-30年期美国国债的单笔回购额度从20亿美元提高至40亿美元，以维持债券市场稳定。
通常情况下，美国财政部的国债回购交易旨在提高流动性较低的国债市场的流动性、维持债券市场稳定以及对债务偿还进行管理。美国财政部将按照国债剩余期限分类对国债进行回购招标。回购交易属于常规性交易，通常会持续定期进行。
开泰研究中心认为，此次美国财政部提高国债回购额度，除了提高债券市场流动性之外，还旨在在全球经济、能源价格和通胀存在更大不确定性以及政府为支持财政赤字而持续举债的情况下维持持续攀升的美国国债收益率的稳定。在美国财政部作出宣布后，美国5年及以上期限国债收益率较前一交易日下跌2-9个基点。不过，翌日由于中东局势再度紧张，美国国债收益率回升至先前水平。
开泰研究中心认为，提高美国国债回购额度仅会对美国国债收益率产生短期影响，因为今年推动美国国债收益率持续上升的基本面因素尚未改变，尤其是对美国财政状况的担忧仍然存在。然而，国债回购交易并不能减少公共债务，因为政府仍为支持财政赤字而持续举债，导致公共债务仍持续上升。
尽管扩大国债回购规模在短期内有助于提升市场流动性，但320亿美元的回购额度与目标约5.7万亿美元的美国国债未偿余额相比只是杯水车薪，只能在一定程度上缓解流动性局限。同时，美国财政赤字处于高位、持续发行新国债的必要性以及全球经济的不确定性等关键基本面因素仍将对未来美国国债市场的走势形成压力。同时，此举对泰国国债收益率的影响有限，因为属于美国国内市场因素。
=================================
详情请参阅开泰研究中心微信公众号KRC-TH
Scan QR Code
注：
本研究报告系依据可靠的资料来源撰写而成，旨在向公众提供信息，但本公司不保证其用于商业或其他用途时的正确性、可靠性和完整性。本公司可不经预先通知随时更改本报告中的信息。使用者在使用本报告中所包含的信息时须谨慎判断并自行承担由此所带来的风险。本公司对于使用者或任何人因使用本报告所含信息而造成的损害概不负责。本报告所含信息不应被视为针对商业决策的任何意见或建议。