- 在中东局势再度紧张之际，开泰研究中心预期美国联邦公开市场委员会7月28-29日会议将维持3.50%-3.75%的政策利率不变，以待评估未来通胀走势。
中东紧张局势升级导致能源价格再度上涨，可能对未来的通胀构成压力。美国6总体通货膨胀率（Headline CPI）同比放缓至3.5%，主要因此前中东局势缓和后能源价格回落所致，而美联储重点关注的核心个人消费支出物价指数（Core PCE）仍高于3%，高于美联储2%的目标，反映出价格压力仍具粘性。
美国经济和劳动力市场继续保持强劲势头，尽管复苏呈K型特征。2026年6月失业率小幅降至4.2%，而2026年7月5-11日的每周首次申领失业救济金人数降幅低于预期。此外，零售销售增长良好，主要受到高收入家庭消费支出的支撑。
- 在凯文·沃什领导下，美联储的货币政策有望变得更加灵活，也更难以预测。
在上次会议后，美联储宣布成立了五个专项工作组，负责审查和改革美联储的货币政策框架和沟通方式。开泰研究中心认为，这将促使未来货币政策方向发生以下变化：
o 高政策利率将维持更长时间，直至确信通货膨胀率正可持续地回归到2%的目标。
o 更加依赖数据，并减少使用前瞻性指引，使政策方向更难预测。
o 对通胀采取更积极的政策，减少对历史数据的依赖，并能更迅速地应对持续性通胀风险。
o 着眼于长期缩减资产负债表规模，将量化紧缩（QT）作为资产负债表回归正常的主要工具。不过，预计缩表进程将循序渐进，并取决于经济数据。
- 开泰研究中心预测，2026年剩余时间美联储将维持政策利率于3.50-3.75%，但仍存在加息1次的可能性。
尽管中东局势再次升级，但在基本情景下，预计冲突最严重阶段已经过去，使得油价更可能在区间内波动，而非显著上涨。此外，如果中东局势缓和且霍尔木兹海峡的原油运输恢复正常，油价可能迅速回落，因为市场仍然反映出供应增加和需求放缓并存的趋势。
然而，如果中东局势比预期更为严峻，并推高通胀超出预估水平，美联储在今年剩余时间内仍有加息一次的可能。因为在凯文·沃什领导下，美联储倾向于在美国经济和劳动力市场持续强劲的情况下，将重点考虑维持价格稳定。
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