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2010 年 4 月 12 日

国际经济

人民币汇率在国内外压力下的发展趋势 (经济观察 第16年2799号)

近期以来,美国不断施压要求中国政府考虑调升人民币汇率。不过,人民币汇率对于中国来说仍然是一个脆弱的议题,因为尽管中国政府制定了在今年内持续实施积极的财政政策的计划,以刺激国内消费和投资,但中国的出口贸易仍面临着外国市场尚未全面复苏的风险,由此预测中国政府此次在采取灵活的人民币汇率政策以缓解来自美国的压力时,必须考虑人民币升值的合适时机以免对出口业造成太大的影响,必须考虑经济面临的通货膨胀与资产市场泡沫化等内部风险以及外国市场尚未全面复苏的外部因素。市场预计中国政府将在今年内逐步调升人民币汇率,同时也会限制人民币升值的幅度以免对出口业造成严重影响。

对比亚洲地区其它货币后可发现,无论是印尼的卢比(Rupiah)、印度的卢比(Rupee)、韩国的韩元还是泰国的泰铢均从年初开始就随着外资的流入而升值,而中国政府仍然维持20087月份起一直至今的1美元兑6.83元人民币的汇率。预计今年人民币升值幅度将不会大于自年初起就已经提前升值的亚洲地区其它货币的升值幅度,今年人民币升值对出口业造成的影响应该不会太大,中国出口商品仍然可以保持价格方面的竞争力。

至于对泰国的影响,人民币兑美元的升值幅度趋向低于泰铢兑美元的升值幅度,将导致泰国出口商品在世界市场上仍面临着拥有价格优势的中国商品的竞争。另一方面,人民币将逐步升值的预期不会对中国的出口产生较大的影响,中国为生产出口商品的进口需求仍将趋向持续增长,将使泰国向中国出口的原材料和中间产品可望在今年剩余时间里持续增长。另一方面,今年中国政府为刺激国内消费和投资而将持续投入的大量预算,将成为推动中国向泰国和其他国家进口原材料和中间产品的另一支持因素。

与此同时,人民币升值趋势也有助于提高中国民众的购买力,因为对于中国民众来说进口产品价格将下降,这将使泰国向中国出口的消费品有更大的增长空间。尽管预测今后中国政府趋向实施更加严格的货币政策,可能导致中国的进口需求随消费和投资疲弱而放缓,但预期放缓幅度不会太大。从另一角度看,实施更加严格的货币政策将有助于中国经济更加稳定发展,可推动中国的消费需求持续增长,从而促使今年剩余时间里泰国对中国的出口增长更加稳健。

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