美国预算赤字问题仍将影响国际货币和资本市场 (经济观察 第17年3085号)

国际信用评级机构标准普尔（S&P）最近宣布把美国长期主权信用评级前景展望由“稳定”下调为“负面”，维持主权信用评级为AAA级不变,使得目前美国主权信用评级低于同为AAA级的其他国家。标普警告，如果今后两年内美国政府无法明确落实预算赤字削减方案，将有三分之一的考虑把美国长期主权信用评级调为低于AAA的级别。

泰华农民研究中心认为，美国财政预算问题错综复杂，涉及多方面的因素，其中包括美国经济复苏的稳定性，以及美国执政的民主党与控制国会多数席位的共和党之间展开的政治角力。美国将在明年十一月举行大选，从现在起直到大选两党都会争相笼络民心，这种形势使得没有哪个政党能以绝对多数票通过有关经济政策特别是削减预算的议案。因此，摆脱财政预算和经常项目双赤字窘况，仍需依赖于经济复苏进程。

标普将美国长期主权信用评级前景展望调降为“负面”，短期内将刺激抛售欧元和亚洲地区货币（含泰铢）等风险资产而买入投资者认为较为安全的黄金、日元和美元。上述风险资产的抛售压力本来就已存在，原因在于欧债危机在短期内难以解决，特别希腊债务问题最终不能摆脱重组的结局，以及对世界经济复苏前景不明朗、中国进一步收紧银根政策的信号更加明显和阿拉伯地区局势紧张将旷日持久等问题存在担忧。

从中长期来看，如果美国预算赤字问题的解决仍然遥遥无期，货币市场就会将美国的经济基本面和糟糕的财政状况与其他国作比较。如日本，尽管其公共债务水平仍较高，但经常项目仍有盈余，而且外汇储备雄厚；又比如欧元地区，虽然欧债危机只在欧元区小国蔓延，但危机影响至今尚未完全消弥。

必须警觉的是，外国投资者持有占美国国债余额约半数的美国国债，将使美元贷款成本（即利率）增加，与美元可能受美国经济基本面疲弱所累而贬值的趋势刚好相反。

就泰国而言，虽然其经济基础和财政状况与美国不可同日而语，但泰国的财政状况和经济指标的稳定相对来说较为强健。泰华农民研究中心认为，冰冻三尺非一日之寒，美国财政预算问题也许可以给泰国政府一个警示，即政府在利用经济刺激政策和财政手段（包括在某一时期以超过正常水平的财政赤字）解决短期经济问题时，应设定适当的执行期限，以维护国家财政状况的稳定，这是国家经济长期稳定的必要条件。