美联储未释放第三轮量化宽松明确信号，但货币政策仍趋向宽松 (经济观察 第17年3127号)

美联储公开市场委员会6月21-22日会后声明的内容不出市场预料，即决定维持联邦资金利率于0.00-0.25的极低水平，同时表示第二轮量化宽松政策将如期于6月底终止，但目前尚不急于从金融体系中撤出流动性，到期国债本金将用于再投资，也就是说在未来几个月保持美联储的资产负债表规模基本不变。

在对美国经济形势的判断方面，美联储再次调低2011-2013年美国经济增长率预测值，同时承认某些经济领域尤其是劳务市场和房地产市场复苏步伐缓慢。不过，美联储在调高上述时期国内通货膨胀率预测值的同时，仍然坚持2011年下半年美国经济会再现反弹复苏形势的乐观预测。泰华农民研究中心就此分析指出，由于美联储尚需一段时间来观察和评估美国经济形势和发展走势，未来几个月内应不会作出实施三次量化宽松政策的决定，也就是说美联储不会急速转向严厉的货币政策，因此美联储将成为世界各国最后进入升息通道的央行之一。

鉴于美国经济复苏形势不明朗、 失业率居高不下、房地产市场恢复至次贷危机前的景气遥遥无期等难以解决的结构性经济问题，加上欧洲、日本等地区的问题，泰华农民银行资本市场总部预期，在今年剩余时间内甚至明年大部分时间，美联储有必要维持0.00-0.25的极低利率水平，而泰国利率则已经进入上升通道。两国央行政策利率的差异将成为决定2011年下半年泰铢汇率走向的支持因素之一。

美国经济走向除了面临上述多个薄弱环节外，今后阶段另一值得关注的风险因素是美国疲弱的财政状况。一方面公共债务规模已经突破上限，国际权威信用评级机构已经发出警告，如果美国国会与白宫无法在7月中旬至8月上旬的最后期限前就提供公共债务上限问题达成协议，美国可能失去AAA信用评级地位。另一方面，美联储对压缩财政赤字问题表示担忧，如果政府实施过于严厉的财政紧缩措施，反过来会不可避免地影响今后几年的经济复苏进程，使经济增长低于应有水平。