美国公共债务问题及其影响分析 （经济观察 第17年3131号）

在欧洲债务危机让金融市场和资本市场深陷恐慌之际，美国公共债务问题又成为市场广泛关注的另一焦点，因为美国是世界头号经济大国，影响美国的大事件不可避免地会波及世界经济及金融市场。目前美国面临的首要问题是公共债务已经达到国会规定的上限，而两大政党把提高公共债务上限问题当作2012年底美国总统大选前政治较量的筹码，同时两党在预算制定和今后10-12年削减财政赤字方案上纠缠不清。在这种情况下，要想提高公共债务上限并非易事。如果美国政府无法在信用评级机构规定的最后期限即2011年7月初之前就财政预算和公共债务上限问题达成明确方案，以及未能在美国财政部尚能维持足够的现金流量以偿付债务的最后期限即2011年8月2日前提高公共债务上限，美国将面临;技术性违约”，美国的主权信用评级可能有史以来首次从最高的AAA评级下调。

如果美国当局无法按照上述期限处理好各种财政问题，后果将不堪设想，因此相信美国政府和奥巴马总统将采取妥协的姿态以达成各方都能接受的预算方案，这样提高公共债务上限的提案也会顺理成章地获得通过，从而至少可暂时保住美国主权信用最高评级和世界经济龙头的地位。然而，实施财政紧缩可能拖累美国经济复苏进程，并波及世界和泰国经济。

不可否认的是，今后一段时间美国主权信用评级被降级的风险仍然存在，尤其是在这样的情况下，即美国政府无法按照预期实施支出削减方案或发生打击美国经济的不可预见事件，导致美国政府无法按计划降低财政赤字对国内生产总值的比率。这样，美国经济可能面临更多负面因素的困扰，尤其是资金成本上升、公司利润减少和影响美国金融机构稳定性的风险增加等。与此同时，世界金融市场的动荡将在所难免。

泰华农民研究中心认为，美国经济的上述问题可能通过多个途径影响泰国经济。例如，泰国出口业可能因美国消费者购买力萎缩而被拖累；泰铢对美元可能中期至长期性地升值；以及对金融市场的影响，尤其投资者急于减持美元资产，但短期内又无法找到信用评级相当且流动性高的资产来取代，国际资金流动势必出现混乱。同时，美国经济基本面趋向薄弱，可能导致美元资产长期贬值，因此投资者包括泰国银行必须继续减少外汇储备中的美元比重，以维持以泰铢计价资产的价值。