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2012 年 3 月 9 日

国际经济

美联储3月13-14日会议料不改变货币政策,以让美国经济在持续复苏的道路上走得更远 (经济观察 第18年3258号)

泰华农民研究中心预期,美联储公开市场委员会定于2012年3月13-14日召开的今年第二次会议上将继续维持极度宽松的货币政策立场,包括承诺将联邦资金利率维持于0-0.25%的低水平直至2014年中期,以及继续采取扭转操作(Operation Twist),买入长期国债和将之前投资证券因到期而获得的资金再购买国债,以维持资产负债表规模和压低市场长期利率,避免给美国经济的持续复苏造成障碍。预料美联储会议的声明将对经济复苏的动力持正面看法。

不过,由于美国经济仍然面临多重风险,美联储仍将保持谨慎态度,并继续维持上述宽松货币政策立场,主要考虑因素包括:欧洲仍竭力维持现状和避免危机进一步恶化,石油价格上涨将是威胁美国经济复苏的短期风险因素,估计油价上涨压力仍被局限在一定幅度之内,假设前提是估计伊朗与以色列之间的军事冲突至少不会在今年内发生。因此,预期美联储此次会议尚不会发出加大刺激力度即出台第三轮量化宽松措施(QE3)的信号,而是努力使用可避免扩大金融体系货币总量的其他政策与措施,以避免通胀预期或加大通胀压力,尤其在油价高企的形势下,同时努力避免市场出现混乱。

泰华农民研究中心预期,未来一段时间威胁美国经济增长的重大风险因素依然存在,特别是如果欧债危机恶化,出现比预期更为不利的情况。因此,美联储将关注欧盟以及欧洲央行的相应措施。如果判断欧债危机风险对美国经济及美国银行业产生重要影响,美联储必将采取相应动作。

此外,油价上涨因素也亟需关注,如果伊朗和以色列以及西方国家之间无法通过谈判解决争端,导致中东地区发生军事冲突,油价倍增将严重冲击世界经济,并在世界范围内普遍造成滞胀局面,美国也难以独善其身。面对这样的形势,美联储或许被迫调整或退出极度宽松货币政策。不过,泰华农民研究中心认为,出现这种局面的机会甚微,尤其是今年美国要进行总统大选,相信各方会尽最大努力通过外交途径和平解决问题。

泰华农民研究中心同时预期,泰国经济在去年遭遇特大洪灾后正处于逐渐复苏阶段,泰国央行将高度重视经济增长面临的风险,以及未来一段时间世界能源价格上涨和生产成本上升所带来的通胀压力,同时密切跟踪国内外经济环境的变化,以便对政策利率走向作出适当的决策。

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