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2012 年 9 月 14 日

国际经济

美联储开放式第三轮量化宽松政策冲击美元,欧债危机和美国经济走向仍是决定美元走势的关键因素 (经济观察 第18年3352号)

美联储宣布实施无限期收购资产/债券的开放式第三轮量化宽松政策(Open-Ended QE3)和延长超低利率实施时间延长至比原计划更久的2015年中期,使其货币政策趋向极大宽松化。美联储此轮量化宽松政策是在美国经济复苏呈现更多不稳定性、特别是就业市场形势更加严峻的形势下出台的。开泰研究中心认为,美联储通过实施第三轮量化宽松政策来创造金融市场尤其是信贷市场的宽松局面,把货币政策目标与宏观经济状况挂钩,有别于以往对使用的每一个政策工具都规定明确的实施时间和/或额度的做法。美联储规定买入债券/证券种类定为政府赞助企业担保的住房抵押贷款支持证券(Agency MBS)而不是美国政府债券,也应出自其挽救至今仍未出现明确复苏迹象的美国房屋市场的意图。

因此,美联储今后几次会议有必要向金融市场传达这样的信息,即在美联储心目中;就业市场的良好复苏”和;物价稳定”究竟指的是什么,因为这是美联储发出减小轮量化宽松货币政策实施力度的信号的先决条件。同时,市场密切关注着美联储第三轮量化宽松货币政策能否达到其在通货膨胀压力卷土重来而阻碍量化宽松货币政策的实施之前抢先实现其刺激美国就业市场和经济复苏的目标。

开泰研究中心同时认为,在此次推出第三轮量化宽松政策后,美联储在货币政策上已无多少选择余地,这就必然造成这样的局面,即明年美国经济经济走势将取决于新任总统解决美国财政危机即;财政悬崖”问题的方式。

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