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2013 年 5 月 15 日

国际经济

地方公债考验中国经济,但仍处于中央政府掌控之中 (焦点话题 第19年2362号)


预计截至2012年底,中国地方公债规模约为11-13万亿元,占中国国内生产总值(GDP)的21%-26%,加上18.8-20.8万亿元的中央政府公债后,公债总额在GDP中的占比达到36%-42%。地方公债正成为中国经济须多加关注的严重考验,因审查困难和存在着可能导致中国金融不稳定的风险。不过,中国地方公债目前仍处于中国政府可以掌控的水平,今后可能会制定地方政府须通过可审查渠道进行借贷的规则予以解决。

在地方公债发生失控而引发广泛损失的最坏情况下,中央政府或会采取收购地方公债和在必要时合并公债等的解决措施,以增强地方公债债权人的信心。不过,上述解决办法可能导致地方政府的大型投资建设项目降温,进而导致今后中国经济增幅放缓至7.5%-8.0%,相比之下2002-2012年期间的年均经济增长率则达10.3%。

开泰研究中心认为,由于中国地方公债激增和通过地方政府融资平台进行的借贷发展过快,中央政府将要求地方加强财政金融体系的管理透明度,并实施更加严格的监控。

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