中国人民币贬值源于经济薄弱 （经济观察 第21年2648号）

中国人民银行8月11日宣布，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，完善人民币兑美元汇率中间价报价，自当日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价，也就是做市商每日的报价将更加接近上日的收盘汇率。

8月11日上午中国人民银行公布的人民币兑换美元汇率中间价为1美元兑换人民币6.2298元，比上一交易日6.1162的中间价大幅下调1.82%。中国人民银行称此为;一次性调整”，目的是使人民币汇率形成机制更加市场化。开泰研究中心认为，只要中国当局不允许资本自由流动，中国的贸易和经常项目顺差将是缓和人民币贬值趋势的支撑因素。市场关注的是今后人民币走势是否与本地区其他货币一致。

开泰研究中心分析了人民币贬值对泰国的影响，认为人民币对美元贬值并非影响来泰中国游客市场和泰国出口的最重要因素，因为泰铢兑美元也同样出现贬值。造成泰国对中国出口萎缩的主要原因是泰国对中国出口的多种产品的价格受到国际市场油价和大宗商品价格下跌以及中国库存水平较高导致中国进口商放缓进口。

开泰研究中心预期，在经济增长动力仍然疲弱的环境下，未来中国人民银行将引导人民币缓步贬值，同时持续监控人民币汇率变动以防范汇率投机并降低资本外流的风险。必须关注的是，未来数月亚洲货币汇率波动可能扩大，原因除了美国利率和人民币汇率走势外，东南亚地区多国特别是马来西亚和印度尼西亚经济复苏缓慢、国际收支差额和外汇储备的薄弱也是应当密切跟踪的变动因素。