美国外交政策转折点：对中美经济关系的影响 (焦点话题 第22年2794号)

唐纳德-特朗普当选第45 任美国总统，被视为是美国对华外交政策的重要转折点，将对两国经济关系造成影响。特朗普可能通过提高关税来实施贸易壁垒政策，借口是中国为;汇率操纵国”（Currency manipulation）。

当前中美两国经济相互依赖程度较高。在贸易方面，美国是中国的第一大出口市场，2015年中国对美国出口占其出口总值的18%。同时，中国也是美国的第一大进口来源国，2015年美国从中国的进口占其进口总值的21.5%。此外，在2016年前十个月中国出口总值年同比萎缩7.7%的局势下，美国市场仍成为中国出口实现增长的几个市场之一。

至于投资，2007-2015年期间美国对中国的直接投资（FDI）持续年均增长12.2%。其中值得关注的是服务业（含金融业和银行业）投资增长高达15.5%，增幅高于外国直接投资总值的增幅，显示美国对中国的直接投资趋向增长。与此同时，中国对美国的直接投资也同样趋向增长，计划投资总额（Planned total investment expenditure）预计为123亿美元，可给美国创造17,800个就业岗位，因此过去以来中国的外国直接投资在支撑美国经济增长方面也发挥着一定的重要作用。

开泰研究中心就美国可能对中国实施的政策及其引发的结果进行如下分析：

- 提高中国商品进口关税：若此政策得以实施，将不可避免地影响中国对美国的出口走势。在最坏情况下，预计中国对美国的出口总值将大幅减少约45-50%。不过，美国的极端贸易保护主义也将不利于美国本身，源于从中国进口的诸多产品没有在美国生产，提高中国产品的进口关税将反而导致美国家庭开支负担加重。此外，特朗普反对跨太平洋伙伴关系协定（TPP）的立场，也将进一步减少其对中国实施贸易保护主义的力度，因美国缺少可向其出口低价消费品以满足内需的贸易伙伴国。

- 呼吁美国跨国公司将其生产基地从中国迁出：此举不太可能受到响应，因这些跨境公司进军中国市场的主要目的是在中国消费市场寻找商机。此外，中国还是世界最重要的劳动力密集型产品生产基地，这将降低从中国迁走生产基地的可能性。同时，这些跨国公司也无法寻找大型生产基地以取代中国，因位于除中国外其他地区的生产基地只是次要的生产基地。

- 中国人民银行持有大量美国国债，中国是美国的大宗债权人：特朗普降低税率和注入资金的政策均会导致美国中央财政面临更大的赤字压力，因此美国必须依赖中国的外汇储蓄投资来弥补因刺激国内经济措施所产生的部分赤字。在最坏情况下，如果中美出现冲突，中国可能抛售美国国债及转向持有其他货币作为外汇储备，促使美国国债收益率上升，进而导致美国经济再次出现不确定性，尽管中国也许没有太多的选择以持有其他形式资产。

美国对中国实施的极端政策及预期中国将采取的强烈反制措施均不会给两国带来任何好处，为此预计双方可能进行政策性谈判以兼顾保护美国的利益，其中美国可能呼吁中国向其进一步开放国内市场，包括投资、服务、金融和金融服务业市场。与此同时，美国指责中国压低本币汇率以刺激出口或将导致今后人民币汇率走强，而中国在自身经济比较脆弱的局势下，其对美国的谈判能力在近期内也将有所减弱。