美国经济出现强劲信号，美联储3月14-15日会议料将调升利率至0.75-1.00% （经济观察 第23年3667号）

开泰研究中心预期，3月14-15日举行的美联储联邦公开市场委员会今年第二次会议将作出上调政策利率0.25个百分点（从0.50-0.75%提升至0.75-1.00%）的决定，认为美国经济持续复苏、通胀压力日趋明显、部分影响美国经济复苏的风险因素开始缓解等支持因素将促使美联储在今年内逐步上调利率，以避免利率过快上调压抑美国经济复苏的风险。

最新数据显示美国经济增长良好，反映在就业市场指标表现强劲，过去三个月月均新增就业岗位接近20万个，失业率降至美联储长期失业率上限的5%以下，1月核心通货膨胀率（核心个人消费物价指数比增）达到1.7%，接近2.0%的美联储通胀目标。此外，呈持续好转趋势的薪酬亦是反映未来美国通胀压力继续上升趋势的又一因素。

开泰研究中心认为，美联储延缓上调政策利率时间过长不利于美国经济，因为目前实际利率仍是负值，如果美联储任由该趋势长期持续下去，将使美国经济脆弱性积重难返。然而，房地产市场持续向好、美国股价飙升等等将是美联储在调整货币政策使之符合经济复苏状况时着重考虑的因素。

展望未来美国政策利率走势，开泰研究中心分析认为，美联储仍有逐步上调联邦基金利率的空间，预料今年内将看到至少两次利率上调。如果以下情况发生，今年内第三次利率上调发生的概率将会加大：美联储在本次会议后公布的点阵图（dot plot）发出收紧货币政策的信号、美国经济仍可维持复苏势头、通货膨胀持续走高以及包括欧洲政局、造成中国经济放缓的风险因素等外部风险因素未显著加大。

开泰研究中心分析了美联储上调利率对泰国的影响，认为此举将对包括泰铢在内的新兴市场国家货币汇率造成压力使其趋向贬值，进而导致资本外流和短期资金成本上扬。不过必须承认，泰国是金融稳定性较强的国家之一，拥有较高的外汇储备、经常项目持续顺差、国内流动性充裕，因此美联储上调利率对泰国的影响有限。不过，必须关注美联储利率上调对马来西亚、印度尼西亚等外部稳定性指标稍逊国家的影响以及中国的资本外流情况，后者反过来又会给人民币和区域内的其他货币造成贬值压力。