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2005 年 1 月 5 日

国际经济

2005年中国经济放缓对泰国经济的影响

管理人员简报
中国经济在2003年出现11.5%的高增长率之后,在2004年初继续以较高速度增长,导致如汽车业、钢铁业及房地产业等多个产业出现供过于求的经济泡沫迹象。中国政府为此出台了各种措施,以抑制上述产业的过热增长,从而使中国总体经济的增长步伐逐步放缓,并减轻了中国的通货膨胀压力。

预期2004年中国的经济增长率将放缓至9.0-9.5%,到2005年将逐渐转入稳步增长的水平,预计2005年中国经济的增长率约为8.0-8.5%。未来3-5年内,中国经济将趋向稳步增长,其年经济增长率有可能为7.5-8.5%。上述中国经济的发展趋势将影响到泰中两国间的贸易投资及泰国的长期经济增长。

2004年中国经济的过热增长促使中国政府致力采取措施解决经济发展失衡的问题。为了放缓经济增长、减轻通货膨胀问题,中国政府发行公债以消化金融系统内的过剩流动资金,并出台各种经济措施如增加金融机构的存款储备金,取消贷款利率上限及紧缩某些产业的贷款。此外,制定中国经济发展规划的中国国家发展和改革委员会还取消了各个产业共359项的投资计划,如钢铁及电解铝。中国政府还颁布了许多其它措施,如对工业用地进行控制等。这些措施有效地减缓了中国投资增长速度和进口速度,使得中国的经济增长速度从2004年上半年的9.7%减缓到第三季度的9.1%。

2004年中国为了降低经济增长的不平衡问题而实施的系列政策是一种重大战略部署,将有助于中国宏观经济在未来3-5年内以7.5%-8.5%的速度稳步增长。预计2005年中国经济将更加稳定,国内消费、出口和外国投资将成为中国经济成长的主要推动力。由于经济增长放缓,加上油价下跌,因此预估2005年中国的通货膨胀率将下降至2.0-3.0%。不过,食品和农产品价格将出现继续上涨的趋势,这是因为农业种植面积缩小和未来几年将会有更多农民流入城市所导致的。另外,中国的劳动力结构将因18-25岁的劳动力供应减少而出现变化,必须雇佣年龄较大的劳动者。而年龄较大的劳动者由于负有一定的家庭负担和较高的劳动力成本,导致劳动力价格趋向上升。不过,劳动力价格的上涨在另一方面将有利于推动国内消费的扩张。

从总体上看,中国经济的更加稳定将有利于东亚经济的总体发展。将中国视为重要贸易伙伴国的泰国必定能受益于中国经济未来3-5年每年7.5%-8.5%的经济增长。中国的进一步富裕将有利于泰国的贸易、投资及旅游的发展。反之,若中国遭遇到经济问题,也将给亚洲地区和泰国带来了负面影响,因为目前中国是泰国的第四大出口市场,同时泰国也是中国在亚洲地区的首要投资目标国。在贸易方面,中国经济在2005年出现放缓将使其进口增长出现显著减少,尤其是消费品的进口。因此泰国政府制定的2005年对中国的出口增长30%的目标可能难以达到,源于2004年前9个月期间泰国向中国的出口仅增长了27%而已。随着中国从世界市场的进口从2004年的增长30-35%降低至2005年的增长10-15%,中国从泰国的进口将出现明显下降。若将2003年和2004泰国对中国的出口增长率相比,可以发现对中国出口增长从2003年的60%减至2004年的27-30%,趋向减少。(见第10年1686号的焦点分析)。

在投资方面,中国的促进对外投资政策和批准大型金融机构扩大对外投资的贷款额度将可能成为刺激中国增加对外投资的推动力,以求在国内经济发展放缓时,能拥有更多的获利渠道。泰国被视为是中国对外投资的首选国家之一,以作为中国工业商品进入东盟自由贸易区的集散中心。2004年中国对泰国的投资趋势更为明显,当年8个月期间向泰国提出投资优惠申请的中国投资总额达到23.37亿泰铢,高于2003年全年的投资申请(见焦点分析,第10年1663号)。因此,若泰国采取积极措施吸引中国投资的话,相信自明年起中国对泰国的投资势头将明显加大。

至于汇率方面,若中国能如预期般地稳定其经济体系的话,中国有可能实施一篮子汇率体制,并放宽人民币币值的浮动区间。此举将使人民币币值比目前更为坚挺,并有利于其他亚洲货币币值。目前泰铢币值兑美元及人民币的汇率升值,导致泰国的出口趋向放缓,因此人民币升值后将在一定程度上减少中国和香港的汇率优势。

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