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2018 年 6 月 11 日

国际经济

美国经济不断稳健增长,料美联储6月12-13日会议将加息25个基点 (经济观察 第24年3746号)

        开泰研究中心预期,美联储将在6月12-13日举行的2018年第四次货币政策会议上决议将基准利率上调0.25个百分点,支持因素如下:
        • 美国经济稳健增长为中性货币政策的实施提供了更多支持。尽管美国经济增长面临更多风险因素,但其总体经济指标仍呈良好发展态势,体现为国内消费和就业市场强劲增长。自2018年初至今,美国失业人数减少了近80万,失业率降至3.8%,创近二十年来新低。2018年4月,美国职业空缺数已达到670万个,首次高于美国失业人数的640万人。
        • 美国通货膨胀率接近美联储的目标水平,以个人消费支出(PCE)计算的通货膨胀率已上涨至突破2%,且趋向持续增长。与此同时,支持通货膨胀率增长的诸多因素仍存在,如国内消费增长良好、能源价格上涨以及商品价格随美国增加进口关税而上升,进而可能促使未来通货膨胀率水平高于美联储的通胀率目标。上述因素促使美联储向公众发出将把通胀率控制在接近中长期目标的信号,以防止公众对未来通货膨胀率的预测高于实际水平。

        必须跟踪的因素是美联储对今后政策利率走向看法所发出的信号,尤其是对长期利率的看法。此外,还必须关注美朝峰会,因除市场已对美联储会议结果做出的部分预测外,其结果或将导致美元汇率出现波动。若美朝峰会顺利举行,美元可能会持续走强。不过,若美朝峰会没有取得成果,美元可能出现波动,进而对泰铢造成影响。

        至于对各国的影响,美联储此次加息也许导致对外经济基本面比较脆弱的国家如印度、印尼及巴西面临着资本进一步流出的风险,部分资本将因收益率的吸引力增强而流回美国,进而使这些国家必须提高政策利率以减少资本流出,将导致包括泰国在内的新兴市场国家的国债收益率随之逐渐上升。不过,与上述国家相比,泰国发生资本突然流出的风险仍处在低水平,因泰国对外经济状况比较稳定,外汇储备超过2,000亿美元,足以偿付短期外债和弥补国外投资者撤出泰国资本市场的资本流出。至于泰国政府的货币政策实施,尽管美联储以及东盟国家如印尼和菲律宾的加息可能会给泰国货币政策的实施带来部分压力,但泰国国内的高流动性即系统内的过剩流动资金已突破2万亿泰铢,将有利于支持泰国货币政策委员会能够将1.50%的政策利率在一定时间内保持不变,以保持经济复苏的连续性。




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