印尼央行在1月20-21日的今年首次货币政策会议上连续第四个月决定维持基准利率于4.75%不变，同时维持存款利率为3.75%和贷款利率为5.50%不变，反映出印尼央行在印尼盾贬值至历史新低且被列入亚洲贬值幅度最大的货币之一的情况下注重维持印尼盾汇率稳定的立场。
印尼盾贬值的主要压力来自资本外流。2026年1月21日印尼盾兑美元汇率跌至接近17,000印尼盾兑1美元，创历史新低。同时，外资以投资组合资金形式流出金融市场。印尼央行表示，截至2026年1月19日资本净流出约为16亿美元。此外，国内企业部门的外汇需求也有所增加。因此，印尼央行持续加大实施稳定汇率措施的力度，在干预国内外市场印尼盾汇率的同时在二级市场购买政府债券，以降低印尼盾的波动性并增强金融市场的稳定性。
在印尼盾汇率压力开始缓解以及获得其他有利因素的支持的前提下，预料印尼央行可能在2026年上半年降息两次，使基准利率成为4.25%。
开泰研究中心认为，影响印尼央行降息决定及时机的重要因素如下：
- 通货膨胀率仍处于目标区间内，使印尼央行仍有降息空间。2025年底印尼通货膨胀率为2.92%，2026-2027年趋向在1.5%-3.5%目标区间内波动，同时核心通货膨胀率持续处于低位，反映出国内需求尚未完全复苏。
- 全球经济放缓和国内需求疲软带来的压力迫使印尼央行倾向于实施宽松货币政策。今年印尼面临美国关税措施、全球经济放缓以及开始影响制造业和出口的欧盟碳边境调节机制（CBAM）措施的影响。同时，国内购买力复苏尚不均衡，反映在零售销售额在某段时间因经济刺激措施而短暂回升，但并非结构性复苏。上述因素迫使印尼央行采取宽松货币政策。
- 尚未充分复苏，也支持印尼央行采取宽松货币政策。2025年印尼贷款总额同比增长9.69%，处于印尼央行的增长目标范围内，不过，截至2025年11月中小微企业（MSME）贷款总额仍同比萎缩0.63%，反映出国内经济活动需要支持因素。2026年印尼央行的贷款总额增长率目标为8-12%。
- “双赤字”带来的结构性风险可能限制降息幅度。印尼财政赤字对国内生产总值的比例（财政赤字率）趋近3%，为新冠疫情后的最高水平。同时，2026年经常项目存在赤字进一步扩大的风险。上述结构性问题加剧了货币汇率和资本流动的脆弱性，迫使印尼央行在考虑降息时保持谨慎。
- 市场对印尼政府政策和治理的信心仍是影响汇率稳定的因素。普拉博沃·苏比安托总统的政府执政首年反应，反映在Indikator调查中普拉博沃总统获得高达77.7%的支持率。不过，金融市场仍密切跟踪政府在政策框架和工作实施方面的进展，以及达南塔拉主权财富基金运营结构的明确性。上述因素是增强投资者信心的重要组成部分，将影响下一阶段金融市场氛围和降息时机。
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