2025年11月中国出口总值从10月的同比萎缩1.1%转为同比增长5.9%，源于获得对欧洲出口值同比良好增长14.8%以及对东盟出口值同比持续增长8.2%的支持。其中，对越南出口值同比强劲增长25.8%，对泰国出口值同比增幅略有放缓至9.9%。不过，尽管2025年10月底进行的中美贸易谈判达成了下调芬太尼税率的协议，但11月中国对美国出口值同比缩幅进一步扩大为28.6%。同时，11月中国进口总值同比增长1.9%，使得中国当月实现110亿美元的贸易顺差。
2025年前11个月中国出口总值比预期强劲增长，支持中国对全球贸易顺差额达到1.07万亿美元，创历史新高。尽管美国在2025年初大幅上调对中国征收的税率，导致中国对美国出口值缩减，但中国对美国出口的缩减被对其他国家尤其是东盟国家的出口增长所弥补。其中，中国对越南和泰国出口值分别同比增长22.7%和20.4%，主要出口产品包括电子设备和手机类产品，反映出中国经第三国转运的产品出口有助于抵消美国加征关税的影响。
开泰研究中心认为，2026年中国出口总值增长存在放缓风险，源于面临多方面的挑战，包括：
1. 2025年大量突击出口导致的高基数效应；
2. 对转运产品征收关税的不确定性将拖累中国经第三国转运的产品出口；
3. 中美贸易协议将于2026年11月到期；
4. “232条款”关税的实施范围涵盖更广泛的产品类型。
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