开泰研究中心预测，美国联邦公开市场委员会12月9-10日会议将以非一致投票下调基准利率25个基点成为3.50-3.75%，主要原因如下：
• 美国劳动力市场持续疲软。11月ADP 民间就业岗位减少32,000 个，为两年半以来最大降幅。同时，美国制造业持续萎缩，11月制造业采购经理指数因订单减少连续第九个月萎缩，同时服务业采购经理指数低于预期，尽管仍处于扩张区间。
• 虽然通货膨胀仍高于美联储目标，但通胀加速风险有限。美国政府进一步提高进口关税的立场趋于缓和，并且更重视生活成本问题。关税成本向消费品价格的传导料不会导致通胀快速上升，因此美联储倾向于关注经济放缓风险。
• 预期美联储将在12 月会议上以非一致投票决议降息25个基点。此前，波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）和亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）表示反对进一步降息，理由是通胀仍处于高位且下降速度缓慢；而美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）表示支持降息以支撑疲软的劳动力市场，纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）也暗示货币政策仍有进一步宽松的空间。市场因此将12月降息概率提高至约 90%（截至 2025年12月4日）。
开泰研究中心预期，2026年美联储可能降息3次，与美国经济放缓预期一致，主要源于家庭消费尤其是低收入群体消费趋缓的影响，尽管目前美国经济因得到民间投资（资本支出）的支撑而仍具一定韧性。然而，美联储明年的货币政策走向仍存在高度不确定性，主要取决于经济和通胀数据的走向以及财政政策和金融市场紧缩带来的风险。此外，美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，这也是市场需要密切关注的另一关键因素，因为新任美联储主席的政策立场可能影响未来利率走势。
此次会议还将发布更新的美国经济和通胀预测以及利率走势点阵图。开泰研究中心预计美联储新点阵图暗示的降息次数可能多于 9 月会议，以反映明年经济走弱趋势和进一步放松货币政策的必要性。
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