美联储1月30-31日议息会议结果及2024年货币政策走向预期（经济观察 第30年 第4032号）

        开泰研究中心预期美联储将在1月30-31日举行的货币政策会议上作出维持政策利率为5.25-5.50%不变的决定。支持因素主要是1）美国通货膨胀率仍维持在高于2.0%的美联储目标水平。2023年12月，美国总体通货膨胀率升至同比3.4%，同时核心通货膨胀率因服务业和租金下降缓慢而略降至3.9%，仍高于总体通货膨胀率且下降速度缓慢（粘性高）；2）美国劳动力市场依然强劲。2023年12月美国失业率维持在3.7%的低水平，且非农就业延续上个月增长势头，新增21.6万个就业岗位。

        根据美联储的最新利率点阵图，开泰研究中心预期，美联储有望在2024年第三季度开始下调政策利率，年内可能下调3-4次。支持因素主要是：1）美国通胀率逐步回落至美联储目标区间，劳动力市场逐渐趋向平衡；2）美国经济可能实现软着陆，源于美国2023年国内生产总值增长率高于市场预期。

        开泰研究中心认为，美联储不会如市场预期般大幅快速降息。隐含隔夜利率（Implied Overnight Rate）显示，市场原先预测今年美联储可能降息6次，但在新的经济数据陆续公布后调整为5次，幅度大于且快于开泰研究中心的预测。此外，如果美联储降息幅度不如市场预期且美联储货币政策走向更加明朗，美元指数趋向走强。