开泰研究中心仍倾向于美联储将在2026年9月15日至16日召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上将政策利率维持在3.50%-3.75%不变的预期。尽管市场对加息的预期有所升温，但美联储可能释放在通胀压力持续处于高位的情况下进一步加息的信号。
开泰研究中心仍倾向于美联储将在2026年9月15日至16日召开的美国联邦公开市场委员会会议上，将政策利率维持在3.50%-3.75%不变的语气。尽管根据FedWatch工具截至2026年9月11日的数据，市场对美联储在此次会议上加息25个基点的预期已升至约70%。不过，开泰研究中心仍认为维持政策利率不变的可能性更高，理由如下：
- 当前利率水平仍处于紧缩区间，美国国债收益率快速攀升推动整体金融环境进一步收紧，有助于降低美联储在本轮会议上加快加息步伐的必要性，同时中东局势仍存在不确定性也为美联储进一步观察和评估经济及通胀数据提供了空间。
- 通胀走势仍是美联储决策的重要考量因素。2026年8月美国通货膨胀率为3.4%，与上月持平并符合市场预期。同时，核心通货膨胀率由前一个月的2.5%同比小幅回落至2.4%。这表明整体价格压力尚未出现明显升温。尽管能源价格受国际原油价格上涨带动而有所上升，但多项商品价格回落在一定程度上有助于抵消其压力，使8月通胀水平维持在与上月相近的水平。因此，最新通胀数据与市场预期基本一致，且尚未显示出明显加速迹象，或将成为美联储在9月会议上选择维持政策利率不变的关键因素。
美联储有可能释出为下一阶段加息铺垫的信号。尤其是在杰克逊霍尔全球央行年会之后，美联储主席凯文·沃什表示，当前通胀水平仍显著高于目标，而劳动力市场仍保持强劲。因此，尽管美联储可能在本次会议上维持政策利率不变，但预料会后声明及利率点阵图（Dot Plot）仍将偏向鹰派，以反映美联储对通胀压力的担忧，并释出如果通胀持续维持在高位，美联储已准备好进一步加息的信号。
如果通胀加速未明显超出预期，预计美联储今年内将加息一次，但这并不意味着将美国进入新一轮加息周期。
开泰研究中心仍预计，在通胀压力仍处于高位的背景下，2026年剩余时间美联储可能仅加息一次。中东冲突趋向持续拖延，引发能源价格波动并维持在较高水平。同时，核心通胀仍具有较强黏性。在此情况下，美联储料将继续维持偏紧的货币政策立场，并可能进一步上调政策利率，以遏制能源价格压力向更广泛通胀领域传导的风险，同时锚定中期通胀预期，以维护货币政策的公信力。
不过，开泰研究中心认为，中东局势已在今年第二季度达到最紧张阶段，因此供给侧因素对通胀带来的压力更可能是暂时性的，且不太可能推动通胀明显上升。同时，美国经济仍面临因购买力疲弱而放缓的风险，从而限制了美联储持续加息的必要性，因此不太可能成为新一轮加息周期的起点
=================================
详情请参阅开泰研究中心微信公众号KRC-TH
注：
本研究报告系依据可靠的资料来源撰写而成，旨在向公众提供信息，但本公司不保证其用于商业或其他用途时的正确性、可靠性和完整性。本公司可不经预先通知随时更改本报告中的信息。使用者在使用本报告中所包含的信息时须谨慎判断并自行承担由此所带来的风险。本公司对于使用者或任何人因使用本报告所含信息而造成的损害概不负责。本报告所含信息不应被视为针对商业决策的任何意见或建议。