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2021 年 10 月 30 日

国际经济

料美联储将在11月2-3日举行的议息会议上正式宣布缩减量化宽松规模计划(经济观察 第27年 第3956号)

คะแนนเฉลี่ย

​        将于112-3日举行的美联储货币政策会议将是一次至关重要的会议,预期本次会议正式宣布缩减量化宽松规模并将维持联邦基金利率于0.0-0.25%不变,开泰研究中心对此分析如下:

 

        美联储料将按此前发出信号的计划实施货币政策,即在今年内开始缩减量化宽松规模并将于2022年中期结束量化宽松措施。这意味着美联储可能每月缩减150亿美元量化宽松规模,分为将目前每月800亿美元的政府债券购买规模减少100亿美元,并将目前每月400亿美元的住房抵押贷款支持证券(Mortgage–backed Securities)购买规模减少50亿美元,从而使目前每月达到1,200亿美元的量化宽松规模在明年中期减至零,一如美联储此前已发出的信号。

 

        美联储的主要担忧在于通货膨胀率持续加速上升且延续时间可能长于原先预期的问题。目前美国通货膨胀率持续飙升,9月美国消费物价指数同比升幅高达5.4%,与生产物价指数同比加速上升8.6%的态势相一致,源于受到能源价格因素和可能无法在短期内缓解的供应链瓶颈问题的影响。尽管缩减量化宽松规模可能不是针对通胀问题的精准解决方法,因为部分通胀压力源于供应侧因素推升了生产成本,但通过缩减量化宽松规模退出宽松货币政策将有助于降低通胀预期和来自需求侧的通胀压力,这将在一定程度上遏制通胀。

 

        今后阶段美国经济将在面临劳动力短缺问题和新冠肺炎疫情风险仍居高不下的情况下呈现放缓增长势头,同时通胀压力的延续时间可能长于原先预期,使得美联储在考虑适当加息时机时必须权衡经济放缓风险和通胀风险。

 

        开泰研究中心分析了美联储缩减量化宽松规模对货币市场和资本市场的影响,认为由于市场此前已知悉美联储将缩减量化宽松规模的计划,美联储将在此次议息会议上宣布缩减量化宽松规模对货币市场和资本市场造成的波动将有限。不过,仍需关注美联储将在此次议息会议上发出的其他信号。如果美联储发出美国经济面临更高负面风险的信号,将使市场预期美联储的加息将迟于原先预期,从而将导致美元面临压力并趋向走软。但如果美联储发出其对通胀问题的担忧大于经济放缓风险的信号,将使市场预期美联储的加息将快于原先预期,进而将导致美元趋向走强。今后阶段泰铢走势将随美元走势和国内因素而波动。

 



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