美国联邦公开市场委员会12月9-10日会议以9票赞成、3票反对决定将基准利率下调25个基点成为3.50-3.75%。这是美联储今年连续第三次降息，与开泰研究中心预测一致。此次会议值得关注的要点如下：
• 美联储理事的意见分歧加大，反映出对2026年货币政策走向的不确定性增加。九名理事支持降息25个基点，认为经济开始放缓、就业疲软、失业率上升，尽管通胀仍处于高位。然而，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）和堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）投票反对降息，而美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）则提议降息50个基点。这是自2019年以来首次出现三名委员对决议持不同意见。
• 在10月议息会议宣布暂停结束资产负债表缩减（量化紧缩）后，美联储开始恢复购买国债。本次会议上，美联储表示将于2025年12月12日开始购买价值400亿美元的国债，以增加金融市场和经济的流动性，并帮助美联储有效控制利率区间。
• 美联储暗示进一步降息仍存在不确定性并维持2026年仅降息一次幅度为25个基点的预期。开泰研究中心认为，美联储倾向于放缓降息步伐，以等待劳动力市场和通胀的明确趋势。此外，与美联储9月会议的经济与通胀预测相比，美联储上修了2025-2026年经济增长预测，但下修了2025-2026年通货膨胀预测，失业率预测则保持不变。
• 美联储议息会议结果出炉后，美国股市上涨、长期国债收益率下降、美元走弱，原因是美联储主席鲍威尔强调劳动力市场风险上升却淡化通胀担忧的表态偏鸽派。他认为关税对通胀的影响是一次性的，通胀可能在2026年第一季度达到峰值，前提是进口关税不再提高。
开泰研究中心预期，2026年美联储可能再降息约2-3次，与市场预期的两次降息相符，但高于美联储目前仅暗示降息一次的预测中值。开泰研究中心仍认为，2026年美国经济增速可能低于今年，尽管人工智能投资依然强劲和股市财富效应有助于支撑受关税冲击的经济。然而，劳动力市场和制造业均开始出现疲软迹象。虽然人工智能投资能提升生产率，但也可能导致就业人数下降，而家庭消费尤其是中低收入群体消费也趋于放缓。
然而，未来降息的时机仍主要取决于届时的经济和通胀数据。此外，美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，这也是市场需要密切关注的另一关键因素，因为特朗普总统可能提名一位更倾向宽松货币政策的继任者。
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