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2025 年 1 月 7 日

国际经济

2024年越南经济强劲增长逾7%,预计2025年将继续增长6.8%,尽管面临新一轮贸易战风险(经济观察 第31年 第4113号)

คะแนนเฉลี่ย
        2024年越南国内生产总值强劲增长7.09%,增速比2023年的5.05%加快,支持因素为全球需求特别是电子产品需求全面复苏带动出口总值增长14.32%、投资增长7.02%以及国内消费增长6.57%。2024年第四季度越南经济同比增长7.55%,高于彭博社调查的平均水平6.7%,主要得益于出口加速增长。
        
        尽管面临新一轮贸易战的风险,开泰研究中心预计2025年越南经济将增长6.8%,支持因素包括:

        - 外商直接投资流入料将继续增长,受益于新一轮贸易战导致生产基地迁出中国。

        - 出口总值继续保持良好增长势头,尽管预计2025年增长率将放缓至12.0%,影响因素是下半年全球主要经济体趋向放缓和美国贸易保护主义措施,但是在特朗普政府的关税措施生效之前的上半年出口将加速增长。

         然而,由于越南对美国出口值占GDP的22.4%,其对美国市场的依赖程度在东盟国家最高,受美国提高进口关税影响的也较高。预期将受美国提高关税影响较大的产品包括服装、家具、玩具和皮革制品等。
  
        此外,新一轮贸易战可能导致中国更多中国产品进入越南市场,如:

        - 钢铁产品:自从第一轮贸易战以来,越南从中国进口了更多钢铁产品,如热轧钢卷,导致台塑河静钢铁公司(Formosa Ha Tinh Steel Corporation)以及和发钢铁(Hoa Phat)等越南主要钢铁生产商的市场份额从2021年的45%降至2023年的30%。新一轮贸易战中,中国进口钢铁产品的竞争将会进一步加剧。

        - 电子产品:预计将有更多来自中国的电子产品进入越南市场,尤其是智能手机、平板电脑和计算机,导致竞争更加激烈。目前越南市场主要被韩国企业占据。

        除了新一轮贸易战的风险外,越南经济仍然面临银行体系资产质量问题、越南盾贬值等风险。同时,房地产市场依然低迷,导致房地产行业的债务人仍然面临违约的风险。此外,预计商业银行为受台风“摩羯”影响的民众所采取的救助措施将影响银行业的收入,导致利润减少并可能增加债务质量风险。对于越南盾汇率问题,由于美联储降息幅度小于预期,越南股票和债券市场的资本外流将成为未来导致越南盾趋于贬值的压力因素。预测到2025年底越南盾对美元汇率将贬值至25,600越南盾/美元。

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详情请参阅开泰研究中心微信公众号KRC-TH

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