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2019 年 9 月 16 日

国际经济

美联储9月17-18日会议料将再次降息, 需关注其对经济前景的看法(焦点话题 第25年3817号)

        开泰研究中心预期,美联储将在9月17-18举行的会议上进一步降息0.25个百分点,从目前的2.00-2.25%降至1.75-2.00%,支持因素为如下:
        • 美国经济指标仍趋向放慢,尤其是制造业和就业数据。不过,必须承认中美贸易战在美国特朗普总统公布对价值3,000亿美元的中国商品加征15%关税后进一步升级,已给全球制造业部门造成压力并使美国供应管理协会(ISM)制造业指数三年来首次跌至50之下,导致制造业部门呈放缓趋势。与此同时,贸易战的不确定性已开始导致劳动力市场放慢增长,尤其是2019年8月的新增非农就业人数从三个月平均值16万人降至13万人。
        • 去年美联储持续加息是在美国劳动力市场比实际状况强劲的假设下进行。不过,今年8月份美国劳工部已将去年美国的新增非农就业人数调降了愈50万人。该数据的调整成为支持美联储进一步实施宽松货币政策的另一变数,以更符合美国的经济状况。

        下一阶段必须跟踪的因素是美国经济发展状况,其中投资和消费指标仍将是美联储在实施货币政策时重视的因素。不过,由于美国于9月1日起加征15%关税的中国商品中超过40%是消费品,因此将通过在美国经济中拥有重要占比的消费部门反映出贸易战对实体经济的影响程度。此外,贸易战的不确定性促使双方互相采取更加激烈的反制措施将对投资造成压力,放慢的投资将成为下一阶段美国劳动力市场的压力因素。若上述方面的经济指标明显下降,美联储可能在必要时考虑调整政策利率。
至于对泰国经济的影响,在全球经济增长仍面临高风险的情况下,美联储和其他大型经济体央行所实施的更宽松货币政策,将使外部基本面较强劲、有高经常账户盈余及不受到贸易战严重影响的国家如泰国对外资具吸引力。泰国银行货币政策委员会在实施货币政策时仍将综合考虑国内外经济状况,而不是只考虑大型经济体央行的利率决定。因此,预计泰国货币政策委员会仍不会立即随美联储降息而调低利率,但将跟踪经济状况一段时间再做出决定。




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