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2019 年 10 月 25 日

国际经济

美联储10月29-30日会议料进一步降息0.25%,因消费部门已开始受贸易战影响(经济观察 第25年3828号)

        将于2019年10月29-30日举行的美联储会议又是一场备受货币市场密切关注的会议,虽美联储已在最近举行的两次会议上连续降息并宣布于今年11月中旬开始购买短期债券,但美国经济整体状况和通货膨胀走势仍继续放缓,这或许表示前段时间所调整的货币政策是不够的。开泰研究中心对本次美联储会议和今后实施的货币政策预测如下:

        • 开泰研究中心预测美联储将于10月29-30日举行的会议上决定进一步降息0.25%,为今年来连续第三次降息,以便在美国经济开始呈现明显疲弱信号之际帮助恢复经济增长,即:
        • ​美国经济指标尤其是开始呈现萎缩迹象的消费部门或许成为导致美国今后经济增长率低于美联储预期的风险因素。近1-2个月的美国经济活动仍释出放缓信号,尤其是8月零售额出现月环比萎缩0.3%,表明了中美贸易战已扩展至开始影响消费部门;
        • 美国通货膨胀率仍趋向放缓,今年1-8月美国总体通货膨胀率呈现下降态势,而最新的9月通货膨胀率为1.7%,低于近12个月来的1.9%平均水平,同时前段时间呈现疲弱的美国劳动力市场也可能给美国通货膨胀率造成压力并比目前水平进一步下降,凸显了当前和今后的消费放缓走势;
        • 美国财政措施的支持力度有限。在美国年度财政赤字高达1万亿美元和内部政治风险仍处于高位,尤其是美国总统或被弹劾下台的情况下,美国国会在考虑采取财政措施以刺激经济增长方面或许受限,因此这段时间的货币政策或许将成为维持美国经济增长的主要驱动力。

        • 展望未来,美联储可能在今年最后一轮货币政策会议上作出维持政策利率不变的决定,以等待评估对经济增长造成重大影响的风险因素,主要关注要点包括:
        • 今后中美贸易争端的进展,尤其将于今年11月中旬签署的第一阶段贸易协议是否有助于促使双方开展第二阶段贸易谈判,虽然该贸易战风险仍将延续存在,但两国之间的第一阶段谈判或许能够帮助缓解贸易争端升级;
        • 美国经济在2019年第三季度调整货币政策后的进展。美国于前阶段调低政策利率和开始购买短期债券,以解决已释出紧张信号的货币市场流动性问题,将对维持美国经济增长有一定帮助。

        开泰研究中心认为,美联储将释出积极的经济增长看法,但今后2-3个月的实际经济增长态势才是决定美联储下一阶段将实施的货币政策的指标。不过,第一阶段中美贸易协议或许不足以帮助缓解经济增长风险和促使美国经济恢复迅速增长态势,因此美联储仍面临着在下一阶段实施货币政策的挑战。

        至于对泰国经济的影响,如果美联储在本次会议上决定降息,对被视为新兴市场的安全资产的泰铢的影响将有限,原因是市场已预测到这次降息,而泰国银行货币政策委员会在下一周举行的会议决定将主要取决于国内经济形势,但也不可否认泰国经济也明显地受到全球经济放缓和贸易战的影响。




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