泰国利率政策应已到转折关头 （经济观察 第16年2873号）

泰华农民研究中心认为，泰国银行货币政策委员会可能在2010年7月14日举行的今年第五次会议上决定将政策利率从1.25%的特别宽松水平调升为1.50%，但也有可能维持利率水平不变直至8月25日举行的下一次会议。

泰华农民研究中心认为，无论7月14日央行会议是否加息，在下半年经济增长的风险处于可控制范围内，同时通货膨胀风险趋于上升（尤其是明年）的情况下，在本次或下次会议（相距约六周）上决定将利率调升至较为正常的水平（Normalized）并无太大差别。此外，政策利率的调升也符合亚太地区多家央行通过调升政策利率来紧缩货币政策的趋态势。

关于加息对金融体系利率或资金成本的影响，泰华农民研究中心认为，金融市场在下一阶段的自我调整除了取决于央行货币政策委员会是否加息的决定外，也取决于会议发出的关于下半年调升利率持续性长短的信号以及对国内外经济走势的看法，后者将影响投资者对各类资产的投资策略。同时，关于商业银行利率走势的其他主要决定因素是商业银行扩大信贷规模的能力，以及当局利用各种工具来吸收流动性以落实货币政策的传导机制。如果央行决定调升政策利率，可能促使商业银行随之调升存贷款利率，不过商业银行调升利率的时机与幅度主要取决于经济复苏状况、金融业竞争和当局对金融体系流动性的管理措施等。