2005年下半年汽车信贷市场：利率成本升高和市场竞争激烈使利润缩水

目前，各家汽车信贷公司提供的服务大同小异，因为市场竞争迫使几乎所有提供商放宽信贷发放条件，如首付款已降至汽车售价的10-15%，分期付款期限延长到6年。由于贷款额度提高而偿付期限延长，整个贷款期间的未偿本金余额始终于高于所购汽车的市场价值，造成信贷风险升高，汽车信贷公司在信贷发放后的头三年内必须独自承担借款人无法按规定偿还贷款的风险。

因此，汽车信贷仍将是借方或买方市场。金融体系内利率从去年直到今年初按兵不动，但今年下半年升息趋势明显。但相对于存款利率的明显提高，激烈竞争使贷款利率只能小幅缓慢调升。大型商业银行的短期存款利率已从1%调高为1.5-2.25%，而二至三年长期存款的利率也从1.25-1.5%调高为2-3.25%。

由于汽车信贷利率仍维持低水平，一般新车贷款的年利率约2.9%，在正常付款条件下（即首付20%，分期付款不超过4年），净利率仅为约5.5%，远远低于大型商业银行6.0%的优等公司客户贷款利率（MLR）。同时资金成本处于刚开始走高的初期，因为存款利率尚低于通货膨胀率数个百分点。

因此，目前争夺汽车信贷市场份额的竞争面临着更高的利率风险，即一方面无法根据资金成本（即存款利率）适当调高贷款利率，另一方面汽车租赁的贷款期长达四年且利率固定，而大部分资金来源为不超过一年的短期存款，这就造成资金来源与放款结构失调，并将导致下半年汽车信贷业利润下降，同时还可能导致不良债务上升，虽然目前金融公司系统的汽车信贷不良债务相当低，仅为1-2%。

泰华农民研究中心认为，为建立具有发展潜力和完全自由竞争的汽车信贷市场，汽车信贷公司应该谨慎放贷，不可过度放宽贷款条件，同时管理好资金来源，使之与放贷规模相一致。