泰铢币值坚挺：显示市场担忧美元疲弱和对泰国经济有信心（第12年1889号）

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今年以来，泰铢对美元的升值幅度明显高于与本地区其它主要货币对美元的升值幅度。

本地区货币对美元的升值幅度

	2006年10月30日	2005年底	对美元的升值幅度（%）
美元/泰铢	36.750	41.015	11.6
美元/日元	117.35	117.92	0.5
美元/新加坡元	1.5593	1.6627	6.6
美元/人民币	7.8881	8.0682	2.3
美元/台币	33.140	32.760	-1.1
美元/韩国元	944.30	1,007.40	6.7
欧元/美元	1.2720	1.1840	7.4

资料来源：泰华农民研究中心

造成泰铢升值的主要原因是外国资金的流入。尽管泰国经济基本面受到诸多负面因素尤其是国内政局动荡不安的打击，但2006年首7个月的非银行民间部门 (Non-Bank Net Capital Inflows) 的资金流入净额从去年同期的1,800亿泰铢提高到3,700亿泰铢，流入的资金大多数为外国直接投资 (FDI) 和证券投资资金 (Portfolio Investment)。

在9月19日泰国发生政变后的初期，即从9月底至10月初期外国投资者在泰国股市上的交易额呈净卖出额，但进入10月份以来已转为净购买额，显示出外国投资者对泰国经济和政治有信心。

此外，导致泰铢升值的另一个因素是投机者认为，自1997年发生经济危机以来，尽管本地区各国都在相近的时间内度过了经济危机，但泰铢的升值幅度一直低于本地区其它货币尤其是韩国元和新加坡元的升值幅度。到2006年10月30日，韩国元和新加坡元的币值指数与1999年8月份的指数相比已分别上升了25.8%和6.2%，但同期的泰铢币值指数仅上升了1.7%，因此市场认为泰铢还有升值的机会。

至于2006年剩下月份至2007年的泰铢币值走势，泰华农民研究中心认为，泰铢币值应可获得美元币值趋向走软尤其是美联储可能停止升息的支持，与此同时美国经济也出现明显放慢态势。2006年第3季度的美国国内生产总值季环比减少了1.6%，低于上2个季度分别为2.6%和5.1%的水平。为此，预计2007年美联储也许必须调低利率，以协助美国经济复苏。另一方面，因市场预期泰铢将升值而引发的国际资金流动、预期中国人民币将升值以控制中国经济过热等因素均可支持泰铢币值走强。至于泰国经济增长对泰铢币值的影响，尽管2006年下半年泰国经济将从上半年增长5.5%的水平减速为3.0-3.5%，但预计2006年泰国经济增长率将从2005年的4.0-4.5%提升为4.0-5.0%，也同样是支持泰铢币值走强的因素之一。尽管共识预测机构所作的调查显示，货币经纪人认为2006年底和2007年泰铢币值将分别达到1美元兑37.80泰铢和37.12泰铢的水平，但泰华农民研究中心认为，上述各种支持因素将刺激泰铢币值出现更大的起伏动荡，并可达到比共识预测机构所作的预测更为坚挺的水平。若2007年泰铢的升值幅度仅为2006年升值幅度一半的话，泰铢币值就将达到1美元兑35.1泰铢的水平。

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