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2007 年 10 月 5 日

金融市场

证券业全面开放在即,证券公司面临调整 (焦点话题 第13年1995号)

คะแนนเฉลี่ย
2007年9月25日,泰国内阁原则批准了商务部提交的证券业务经营许可证审批规定草案,将在政府法制委员会复审通过后实施。这是在去年11月泰国证券监督管理委员会通过在未来五年(2007至2012年)改革证券业务经营许可制度决议后在开放证券业自由经营方面的重大进展。自去年底以来,政府有关部门和证监会已作了大量的准备工作,如:
- 放宽证券公司业务经营的种种限制规定,如有关设立分支机构的规定,拟允许证券公司设立分支机构,无论是实体全功能营业所还是网上营业厅,允许在正常营业时间内外营业等;
- 扩大经营范围,允许证券公司经营其他业务,如农业期货交易等;
- 鼓励到境外证券市场投资,旨在帮助经营业主账户交易(即自营交易)的证券公司从境外证券投资获取收入;
- 支持证券公司在促进推广公司治理方面发挥作用;
- 支持泰国资本市场发行更多的创新金融产品,如泰证50指数期权和其他产品即将陆续进入市场交易,使证券公司获得更多收入。
过去一段时间,各证券公司对自身业务经营进行了各方面的调整以适应未来日趋激烈的竞争,例如开辟更多的收入来源。这从证券公司的佣金收入比率逐步下降,同时增加自营投资尝试以增加收入就可见一斑。许多证券公司还转向财富管理服务和基金管理业务。一些证券公司还寻求境外合作伙伴,与其签订代理境外公司买卖泰国上市公司证券的独家代理合同。此外,一些商业银行控股的证券公司则充分利用其所在的金融集团的网络优势。
分析近期证券市场占有率后发现,由散户持有大部分股份的证券公司在竞争中受到的冲击最大,未来其市场份额将不断萎缩。此类散户型证券公司必须寻求合作伙伴,开发其他类型的业务,最终可能不得不合并。预料在不久的将来证券公司之间的并购将越来越多,致使市场上证券公司的数量趋向减少,生存下来多是能提供全方位服务的大型公司。另一方面,商务部证券市场经营许可证审批规定的实施将有利于这些公司更为容易地获准经营目前不能经营的业务,同时大型公司拥有销售渠道和业务网络方面的优势,使其不必依靠独具特色的卖点或产品差异化也能生存。
从长远看,在证券业全面开放后,证券业的竞争格局将取决于证监会放开证券业务许可证以外的诸多因素,包括资本市场环境、当时的市场交易量以及政府的各项措施如金融业的进一步开放趋势,允许投资海外或经营跨境服务等。这些因素将决定未来会有多少新的证券公司进入市场。泰华农民研究中心认为,证券业务经营全面放开将为证券公司经营新型业务增添诸多商机并降低了申请经营许可证的成本,加上投资政策的放宽将推动泰国资本市场的成长,如当局可能废除短期外资流入的准备金规定和进一步放宽境外投资政策,可能为证券市场增加很多商机,并吸引更多的境外投资者尤其是境外金融机构投资泰国证券市场。尽管如此,如果考虑其他条件,无论是证券业竞争的加剧,还是泰国资本市场规模小、产品有限,同时交易经纪费费率的放开可能造成盈利下降,这些都可能影响大型公司进入市场的决策,因此未来证券公司的数量可能不会增加太多。此外,境外证券公司需要在直接在泰国自行经营或与本土证券公司合作经营之间做出选择,但无论选择哪种经营方式,都将给泰国证券业带来更加激烈的竞争。

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