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2018 年 8 月 6 日

金融机构

泰国银行货币政策委员会8月8日会议料将维持1.50%的政策利率不变,以保持国内经济复苏的连续性(经济观察 第24年3755号)

        开泰研究中心预期,泰国银行货币政策委员会将在8月8日召开的2018年第5次货币政策会议上作出维持1.5%的政策利率不变的决议,以支持国内经济实现全面复苏及促进通货膨胀率涨至目标水平。与此同时,亚洲多国央行以及主要经济体央行如英国和加拿大央行则已于今年调升了政策利率,发出了利率已明显进入了上行周期的信号。最近,印度央行还进行今年的第二次加息,以遏制通货膨胀率上升和印度卢比的贬值步伐。为此,必须承认泰国的利率上升压力仍低于这些国家,因泰国通胀率仍处于低水平即徘徊在通胀目标区间下限,且泰国经常项目顺差持续处在高位,导致资本外流和泰铢贬值的因素尚不会对经济造成重大负面影响,使货币政策委员会在下一阶段实施货币政策时仍将重点放在对国内经济因素的考虑。

        在贸易争端可能对中国经济增长造成压力的情况下,中国人民银行已释出放宽货币政策的信号,与美联储随美国经济稳健增长和通货膨胀率逐渐上升而不断加息的政策逆势而行。中国货币政策的变化可能因东盟和中国之间的经济关联性而给东盟金融市场造成波动。若中美贸易摩擦进一步升级,或导致东盟金融市场随之出现动荡。

        美联储将在2018年第四季度把每月的缩表规模扩大至500亿美元、欧洲央行发出将于年底结束资产收购计划、美国财政赤字随减税措施而扩大并导致美国国债供应量增长等因素,将把美联储升息造成的资金成本更多地转嫁到国际金融市场,同时可能导致对外经济基本面比较脆弱且必须依赖外国资金的国家面临着资金成本飙涨的局势。

        展望未来,泰国银行货币政策委员会仍将发出维持利率不变一段时间的信号,虽然泰国和美国实施了不同的货币政策,但短期内将不会对泰国金融系统的稳定状况造成影响,使泰国银行货币政策委员能够将利率维持在低水平,以等候适当的升息时机。若泰国和美国央行的政策利率差距进一步扩大,资金将持续流出泰国金融市场,进而给泰铢带来贬值压力。同时,持续升级的中美贸易争端可能给东盟各国央行的货币政策实施带来更大的挑战,因中国人民银行已释出放宽货币政策的信号,给人民币以及区域内其他货币带来贬值压力。另一方面,中国经济增长风险加大则可能对与中国经济关联度高的东盟国家的信心造成影响,导致更多资金流出和推升这些国家的资金成本,亦会给包括泰国在内的东盟各国央行的未来货币政策实施带来挑战。